金も3,900ドルを割り込んだ——今回の下落局面に逃げ場はない。

現物金は約3,877ドル、前日比約2.8％安で、13カ月ぶりの安値。
BTCは約68,665ドル、日中安値は67,568ドル。200週移動平均線付近で、つい先ほどまで苦しい攻防が続いていた。
ドル指数は約103.2で、19カ月ぶりの高値。米10年債利回りは約5.14％。
ブレント原油は95.82ドル、前日比3.3％高。インフレ圧力はまだ収まっていない。

私の見方はこうだ。今回の下落を、もう「暗号資産界隈固有の問題」で説明するのはやめたほうがいい。
金とビットコインが同時に下落しているのは、資金が資産間で安全を求めて移動しているのではなく、現金へと退避していることを示している。伝統的な安全資産まで売られており、「安全資産」というレッテルそのものが機能しなくなりつつある。
原油価格は上昇を続けており、利上げの論理は一巡した。インフレが和らがない → 利上げ観測も弱まらない → ドルと利回りがそろって上昇する → 利息を生まない資産全体が圧迫される。

重要なのは、今回の相場の軸が暗号資産界隈ではなく、ドルと米国債利回りにあることだ。
今後は、次の3点を確認したい。ドル指数が103を上回る水準を維持できるか。10年債利回りがさらに上昇するか。金が3,870ドルを守れるか——金が先に落ち着けば、BTCへの圧力もようやく和らぐだろう。

金とビットコインが同時に下落している。どちらが先に落ち着くと思う？ それとも、どちらもドルが先に天井を打つのを待つ必要がある？

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以上は市場情報を整理したものであり、投資助言を構成するものではありません。