10月、XRP Ledger（XRPL）上のRLUSD送金額がEthereumを上回りました。しかし、この見出しを飾る勝利には重要な留保があります。ステーブルコインの保有量では、依然としてEthereumが大きく上回っているのです。取引活動と流通供給量の対比は、Rippleのドルペッグトークンをめぐる、より大きな疑問を提起します。XRPLは主要な決済ネットワークになりつつあるのでしょうか。それとも、見出しの数字によって、実際以上に普及しているように見えているのでしょうか？

10月のデータによると、XRPLで処理されたRLUSD送金額は約200億5,600万ドルで、Ethereumの154億4,900万ドルを上回りました。報告された送金額の合計355億600万ドルのうち、XRPLが占めた割合は57%でした。月単位では注目すべき逆転でしたが、XRPLのRLUSD経済圏のほうが大きいことを意味するわけではありません。

📊 @Rippleの$RLUSDは、@EthereumよりもXRP Ledger上で多く移動しています

10月、XRPLでのRLUSDの月間送金額は201億ドルに達し、Ethereumの154億ドルを上回りました。

つまり、RLUSDの供給量のわずか42%で、送金額の57%をXRPLが占めています。

全体として、XRPLの月間… pic.twitter.com/K0ZA4uTavp

— Token Relations (@TokenRelations) 2026年11月6日

RLUSDの送金額はXRPLが優勢、供給量はEthereumが上回る

DefiLlamaの11月13日のデータによると、Ethereum上のRLUSDは約18億5,500万ドル、XRPL上は8億1,857万ドルです。つまり、Ethereumには現在XRPL上で確認されている量の2倍を超えるRLUSDが存在します。

これらの数値は、それぞれ異なるものを測定しています。送金額は一定期間内に移動した価値を示し、流通供給量は特定の時点でチェーン上に存在するトークンの量を示します。トークンのプールが小さくても、何度も持ち主が変われば、送金額は大きくなり得ます。こうした動きは、取引所間の移動、内部振替、決済フローを反映している可能性があり、必ずしも顧客数の増加や現実世界での支払いを意味するわけではありません。

Bitquery、決済件数の裏にある問題を指摘

XRPLの活動指標は慎重に見るべき理由がもう一つあります。Bitqueryは9月19日から10月18日までのRLUSD決済を調査し、782万件を確認しました。その約99.6%は、110のウォレット群から3つの集約アドレスに送られたもので、合計額はわずか7,722 RLUSDでした。

この統計が示しているのは決済件数であり、金額ではありません。1 RLUSD以上の決済を別途分析したところ、Bitqueryが測定した金額は73億3,000万ドルでした。送金額上位10ウォレットがそのうち60億5,000万ドル、約82%を占めました。発行元によるミントと償還の動きも、測定されたフローのかなりの部分を占めていました。

この調査結果は、大口送金がすべて人為的だったと証明するものではありません。取引所、カストディアン、決済処理業者が、少数のウォレットを通じて多額の資金を正当に移動させることはあります。しかし、単純なトランザクション件数を普及度の指標として使うのが適切でない理由は明らかです。

Cross Riverが追加するのはインフラであり、需要の証明ではない

Cross River Bankは10月15日、基幹銀行システムにRLUSDを統合し、対象となる企業やフィンテック企業が単一のAPIを通じてドルおよびRLUSDの決済サービスを利用できるようにしたと発表しました。これは重要なインフラ整備ですが、発表では実際のRLUSD決済額は明らかにされていません。

したがって、より重要なのは、単に10月にXRPLがEthereumを上回ったということではありません。XRPLでのRLUSD送金額はより大きかった一方、供給量は依然としてEthereumのほうが多く保有していました。この差が長期的な機関投資家の採用を示すかどうかは、目を引く送金額の見出しではなく、継続的で意味のある決済活動を示す透明性の高い証拠にかかっています。