原油価格を深掘り
【主な出来事】
2発のミサイルが正確に攻撃、再び動き出した米軍がイランに対してより特殊な戦術を採用。ペルシャ湾で未明に突発的な異変、双方の主張は食い違う（1時間前）

【原油価格に影響を与えているもの】
イランがエネルギー施設を攻撃。焦点はペルシャ湾の出口航路にある。ホルムズ海峡は世界の海上輸送原油の約5分の1を担っている。紅海・スエズ運河航路が喜望峰経由に迂回すれば、中東から欧州までの航海日数は10日余り増える。

【波及の仕組み】
ペルシャ湾の出口航路の通航が制限されると、船主は航路を変更し、航海日数が延び、戦争保険料が上昇するため、着岸コストも押し上げられる。
原油価格に波及する際、市場は通常、まずリスクプレミアムを織り込み、その後、実際の積載量や通航量が本当に減少したかを見極める。

【需給と価格形成】
実質的な供給途絶が起きない限り、需給バランス表の不足分は限られ、価格への反応は主に期近・期先の価格構造や地域間の価格差に表れる。
WTIは現在、88.20ドル近辺で推移し、24時間の変動率は+2.70%。変動がすでに拡大していることは、こうしたリスクが急速に織り込まれていることを示している。今後は、実際の需給データがそれに追いつくかをより注視したい。リスクプレミアムは急速に上昇する一方、低下するのも早い。持続性は、今後、実際に船舶が損傷するか、通航データが継続的に低下するかに左右される。

【今後注目する点】
タンカー追跡による通航量、戦争保険料の見積もり、ブレント原油とドバイ原油の価格差の変化に注目したい。

【見通しが崩れる条件】
通航が速やかに回復し、保険料が低下すれば、先に織り込まれたプレミアムは通常、徐々に解消される。

相場は刻々と変化します。情報提供のみを目的としており、投資は自己責任でお願いします。
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