市場で最も危険な瞬間は、価格が下落し始めたときではなく、自分に選択する時間がもう残されていないと気づいたときです。
11月13日、ビットコインは突然70,000ドルの大台を割り込み、取引時間中の安値は約68,408ドルまで下落しました。24時間の下落率は約7％に達し、8月以来の安値を更新しました。
イーサリアムも2,000ドルを維持できず、安値は1,921ドル付近まで下落しました。BNB、XRPをはじめ、その他の主要資産も総じて下落圧力にさらされました。
しかし今回の相場で私が最も注目したのは、BTCがどれだけ下落したかではなく、市場全体で大規模な強制清算が発生したことです。
CoinGlassのデータによると、過去24時間の市場全体の清算額は約14億7,000万ドルに達し、そのうちロングポジションの清算額は約13億1,000万ドルでした。17万5,000人を超えるトレーダーが影響を受けました。
同時に、恐怖・強欲指数は20まで低下し、極度の恐怖の領域に入りました。
これらのデータは、市場で起きているのが通常の価格調整だけではなく、明確なレバレッジリスクの解消でもあることを示しています。
1. BTCがわずか7%下落しただけなのに、大半の元本を失った人がいるのはなぜか？
ここには、多くの初心者が見落としがちな問題があります。
同じ価格変動でも、現物取引とデリバティブ取引では、最終的な損失がまったく異なる可能性があります。
簡単な例を挙げましょう。
ある人が10,000 USDTを用意し、10倍のレバレッジでBTCのロングポジションを建てたとします。この場合、実際に運用する名目ポジションは100,000 USDTになります。
手数料、資金調達率、証拠金の変動を考慮しない単純なケースでは、BTC価格が5%下落すると、このポジションには約5,000 USDTの含み損が発生します。
これは元本の半分に相当します。
20倍のレバレッジを利用していた場合、同じ5%の逆方向への変動でも、理論上の損失は10,000 USDTに達し、当初の証拠金全額に相当します。
実際の取引では、維持証拠金や手数料、清算ルールなども関係するため、さらに早い段階で強制清算が発生する可能性があります。
暴落時に、多くの人が相場を少し見誤っただけだと思っていたのに、最終的には口座の損失が予想を大きく上回っていたと気づくのは、こうした理由からです。
レバレッジは利益の機会だけでなく、判断を誤ったときの代償も大きくします。
2. 70,000ドルを割り込んだことで、なぜ連鎖反応が起きたのか？
70,000ドルを単なるキリのいい価格だと考える人は多いでしょう。
しかし、取引市場では、キリのいい価格が特別な意味を持つことがよくあります。
多くのトレーダーがこうした水準を基準に損切り、利確、リスク管理の計画を立てるためです。また、一部のレバレッジポジションでは、証拠金の安全水準も近い価格帯に集中する可能性があります。
価格が重要な水準を下回ると、次のような動きが連続して起きることがあります。
1つ目は、一部のトレーダーが自ら損切りし、売り注文が増えることです。
2つ目は、レバレッジをかけたロングポジションの証拠金が不足し、取引プラットフォームがルールに従って強制清算を実行することです。
3つ目は、清算による売り注文が市場の売り圧力をさらに強めることです。
4つ目は、板の流動性が不足している場合、短時間でより大きなスリッページが発生する可能性があることです。
これが、市場でよく言われる連鎖清算です。
強調しておきたいのは、70,000ドル付近のすべての注文が自動的に執行されるわけではなく、価格の動きだけから具体的な損切り注文の分布を特定することもできないという点です。
しかし、今回のデータを見ると、過去24時間のロングポジションの清算額は13億1,000万ドルに達しており、レバレッジポジションの一斉決済が相場を増幅させたことを確かに示しています。
そのため、価格下落は、単に弱気な投資家が急増したことだけが原因とは限りません。もともとロングポジションを保有していた人たちが強制的に退出させられ、売り圧力がさらに強まることもあります。
3. 今回の下落で、私が特に注目している見落とされがちな3つのシグナル
1つ目のシグナルは、ETHの値動きです。
ETHは1,920ドル付近まで下落し、2,000ドルの大台を割り込みました。
市場の流動性が縮小すると、資産ごとにパフォーマンスが大きく異なることがあります。投資家はBTCの価格変動だけを見るのではなく、ETHやその他の主要資産との相対的な強さにも注目する必要があります。
2つ目のシグナルは、デリバティブ市場です。
大量のロングポジションが清算されると、未決済建玉の規模も縮小する可能性があります。
これは、一部のレバレッジリスクが解消されつつあることを意味しますが、市場が底を打ったというわけではありません。
3つ目のシグナルは、市場心理です。
恐怖・強欲指数は20まで低下しました。
極度の恐怖は投資家心理が大きく悪化していることを示していますが、正確な底値買いの指標ではありません。過去には、極度の恐怖がしばらく続き、価格がさらに下落することもありました。
そのため、市場が大きく下落したというだけで、すぐにポジションを増やすことにはあまり賛成できません。
4. 暴落時に、底値を探すことより大切だと考える4つのこと
1つ目は、現物とデリバティブ取引を区別することです。
ある暗号資産を長期的に有望だと考えている場合でも、現物とレバレッジを利用したデリバティブ取引では、リスクの構造がまったく異なります。
現物は通常の価格変動によって自動的にレバレッジ清算されることはありませんが、資産価格の下落リスクは引き続き負う必要があります。
デリバティブ取引では、レバレッジ倍率、証拠金、清算価格についても考慮しなければなりません。
2つ目は、許容できる損失額をあらかじめ計算することです。
まず購入量を決めてから、損失について考えるのはやめましょう。
より合理的な順序は、まず許容できる最大損失額を決め、それをもとにポジションの規模を逆算することです。
3つ目は、価格が下がるたびに買い増しを続けないことです。
特にレバレッジを利用している場合、連続して買い増すことで、もともとは限定的だったリスクが制御不能になる可能性があります。
4つ目は、本当に必要な資金を確保しておくことです。
日常の支払い、国境を越えた決済、生活費に使うお金を、すべて値動きの大きい資産に投入すべきではありません。
今回の相場は、市場がいつ極端な変動に見舞われるか、事前に知らせてくれることはないと改めて気づかせてくれました。
しかし、自分がどれほどのリスクまで負うのかは、前もって決めておくことができます。
5. 取引ツールも重要ですが、手数料の安さを低リスクと混同してはいけません
普段、暗号資産取引プラットフォームを利用する際、私は主に取引コストとリスクに関するルールの2点に注目しています。
BiyaPayでは暗号資産の現物取引とデリバティブ取引を提供しており、取引手数料無料やMaker手数料無料に関する機能に対応しています。具体的な適用範囲は、プラットフォームの実際のルールに準じます。
異なる資産を頻繁に交換する人向けに、プラットフォームではワンクリック交換機能も提供しており、Uと他の資産とのリアルタイムの交換レートを確認できます。
例えば、口座にUを保有していて、まだ具体的な取引計画がない場合は、まず交換レートを確認し、その後、実際の資金用途に応じて資産を運用できます。
BiyaPayは米国株と香港株の現物取引にも対応しており、米国株の取引手数料は無料で、該当する配当を受け取る権利にも対応しています。
これにより、普段は主に暗号資産取引をしている人も、従来の株式市場を知る機会が得られます。
ただし、明確にしておかなければならない点があります。手数料が安くても取引リスクが低いとは限らず、プラットフォームにデリバティブ取引機能があっても、すべての人に適しているわけではありません。特に相場が極端に変動しているときは、レバレッジ、証拠金、清算の仕組み、発生する可能性のあるスリッページについて、事前に理解しておく必要があります。
取引ツールの価値は資金管理をより便利にすることにあり、自分がより大きなリスクを負うよう促すものではないと、私は考えています。
6. 市場が混乱するほど、主導権を手放してはいけません
今回BTCが69,000ドルを割り込んだことで、多くの人がレバレッジ取引の厳しさを改めて認識しました。
一見すると普通のロングポジションでも、価格が数パーセント変動するだけで強制清算される可能性があります。
しかし、今回の相場は、良い振り返りの機会にもなったと思います。
私たちは普段、次の注目銘柄を探したり、次のサポートラインを予測したりすることに多くの時間を費やしています。しかし、最も基本的な問題を見落としがちです。判断を誤ったとき、自分は市場にとどまり続けられるのか、ということです。
今後は、BTCが70,000ドルを再び上回れるか、ETHが2,000ドルを回復できるか、そしてデリバティブ市場の未決済建玉と資金調達率が徐々に安定するかに注目していきます。
しかし、こうしたシグナルが現れるまでは、相場予測よりもリスク管理を優先したいと思います。
市場には毎日新たなチャンスがありますが、口座には何度でもやり直せるだけの余裕があるとは限りません。
本当に成熟したトレーダーとは、暴落のたびに底値で買える人ではなく、最も極端な相場でも自分の計画に沿って行動できる人です。
本記事は情報共有のみを目的としています。ご自身で分析・判断し、投資助言とみなさないでください。不必要な損失を避けるようご注意ください。