ヘッジファンドは、ウォール街で人気の高かった$BTCの取引から、ひっそりと撤退しました 👀

11月3日時点で、レバレッジド・ファンドのCMEビットコイン先物におけるネットショートは12,955 BTCまで減少。2024年12月のピークである115,985 BTCから89%減となり、2023年2月以来の低水準です（CFTCデータ）。

なぜでしょうか？ベーシストレードで利益が出なくなったからです。
ファンドは以前、ETFを通じて現物のBTCを買い、CME先物を売り、両者の価格差を利益として得ていました。CMEのベーシスは現在、年率換算で約4.8%まで縮小しています。10年物米国債の利回りが5%近いなか、わざわざこの取引をする理由はありません。

これが意味すること：
🔹 2024年に喜んだETFへの資金流入の多くは、確信に基づく買いではなく裁定取引でした。その流れは今、ほぼ消えています。
🔹 今後、ETFの資金フローには、実際の方向性を伴う需要がより反映されるはずです。シグナルはより明確になりますが、下落を和らげていた見えにくい買いも縮小しています。
🔹 レバレッジド・ファンドは、2026年8月に初めてCMEでネットロングに転じました。

私の見方：これだけで弱気材料というわけではありません。つまり、ビットコイン価格を動かすのは、スプレッド取引ではなく、実際にBTCを欲しがる人々になりつつあるということです。ベーシスに注目しましょう。再び拡大すれば、ヘッジファンドは戻ってきます。

これは$BTCにとって健全なことでしょうか？それとも、重要な下支えを失いつつあるのでしょうか？ 👇

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