$MSTR 今回はBTC以上に大きく下落し、圧力はビットコインの下落だけにとどまりません。

米東部時間11月12日、Strategyの株価は約6.5％安で取引を終え、BTCも同じ時期に大きく反落し、ETHも軟調でした。

しかし、MSTRは今、もう一つの圧力にも直面しています。指数連動資金が流出する可能性です。MSCIはデジタル資産を財務資産として保有する企業の指数採用資格を評価しており、Strategyは指数から除外されるリスクを抱えています。

この問題がMSTRに与える影響は、想像以上に大きいかもしれません。

Strategyは大量のBTCを保有しているだけでなく、暗号資産を買い続けるために資本市場での資金調達にも頼っているからです。指数から除外されれば、関連するパッシブファンドが保有株を売却せざるを得なくなり、株価評価がさらに押し下げられ、資金調達も難しくなる可能性があります。

これにより、二重の圧力が生じます。BTCの下落は資産価値に影響し、指数の見直しは株式需要や資金調達能力に影響する可能性があります。

ただし、指数からの除外は現時点ではあくまで潜在的なリスクであり、実施が決まったわけではありません。また、StrategyがただちにBTCを売却しなければならないという意味でもありません。

以前はMSTRを見るとき、基本的にはBTCの値動きを見ていればよかったでしょう。今は違います。同社独自の資金調達構造や資本市場のルールが、コイン価格よりも重要な変数になる可能性があります。

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