Kaspaの価格は約0.029ドル付近で停滞し、2024年の史上最高値を85%以上下回っています。しかし、強気相場を見込む根拠の一つは、チャートとはほとんど関係がありません。

その鍵は、新たなKASがどれほど速く市場から消えているかにあります。

DeFi Oracleによると、Kaspaは現在、1日に約168万KASを生み出しています。価格が約0.029ドルなら、その価値はわずか約4万9,000ドルです。

これを1日あたり約950万ドルのKAS現物取引高と比べると、新たに採掘されたコインは、1日分の取引量のわずか約0.5%にすぎません。

マイナーが新規発行されたコインをすべて即座に売却したとしても、その量は既存の市場取引高と比べれば比較的小さい。

Kaspa、新規供給量を毎月削減

この点が、半減期が時折大幅に訪れる暗号資産とKaspaの違いだ。

Kaspaはブロック報酬を毎月2^(-1/12)倍に減らしている。これは毎月約5.6%の削減に相当し、発行量は実質的に毎年半減する。

11月の削減により、毎秒10ブロックに相当する報酬は1ブロックあたり約1.94 KASとなり、1日の発行量はチャートに示された168万KASに近づいた。

その1年前、1日の発行量はおよそその2倍だった。

出典：X/@DeFiOracle_

このスケジュールが変わらず続けば、今後12か月でさらにおよそ半分に減るはずだ。

これがDeFi Oracleの主張の核心だ。マイナーが受け取る新規コインは継続的に減り、市場に持ち込まれる可能性のある量も少なくなる。

KASの約97%はすでに流通

供給量の数字を見ると、その影響がより分かりやすい。

現在、Kaspaの流通量は約278億1,000万KASで、最大供給量は約287億KASだ。つまり、最大供給量のおよそ96.9%がすでに採掘されている。

残りは約8億9,700万KASにすぎない。

最大供給量のわずか3%強だ。

Kaspaの公式発行スケジュールは、ローンチ当初からこのように設計されていた。プレマインや事前割り当てはなく、プルーフ・オブ・ワークによるマイニングを通じてコインが流通に入る。

残りの発行量も縮小し続けている。Kaspaが公表しているスケジュールによると、月間発行量は現在の段階の約5,110万KASから翌月には4,830万KASへ、その後は4,560万KASへと減少し、以降も段階的に減っていく。

供給量の減少がKAS価格の上昇に直結するわけではない

強気派の主張には重要な限界がある。

発行量の減少は、潜在的な売り圧力の一因を弱めるが、買い手を生み出すわけではない。

KASは現在約0.029ドルで取引されており、時価総額は約8億ドルだ。Kaspaの価格は依然として史上最高値を約86%下回っている。

新たにマイナーが受け取るKASがどれほど少なくなっても、既存の保有者はすでに流通している数十億枚ものコインを売却できる。

したがって、発行量だけで回復を引き起こすことはできない。

変わるのは、新たに発行される供給を吸収するために必要な新規需要の量だ。

現在の価格では、理論上、1日分の発行量をすべて吸収するのに必要なのは約49,000ドルにすぎない。1年後も発行スケジュールが維持され、価格が変わらないとすれば、この金額はおよそ半分になる。

だからこそ、Kaspaの供給量に関する計算はますます興味深くなる。

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「Kaspaの新規供給量が急速に縮小――その計算方法」と題した記事は、CaptainAltcoinに最初に掲載された。