サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・C・デーリー総裁は、サンフランシスコ連銀が輪番制の投票権リストに加わるのは2027年であるため、2026年は連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つメンバーではないが、さらなる金融引き締めが必要になるとの見方を示した。
デーリー総裁は木曜日、スタンフォード経済政策研究所で講演し、次回の決定は12月9日に予定されているものの、FRBは政策変更の時期や規模を今すぐ決める必要はないと明言した。
デーリー総裁はこの姿勢をインフレと結び付けた。ショックは重なり合う可能性があり、FRBは油断してはならないと警告した。インフレはサービス分野にも波及しており、サービス価格のインフレが高まると、なかなか収まらない。FRBはインフレを引き下げることに注力しなければならないと述べた。また、主な原因はAIではないとの見方を示した。
インフレの問題はあるものの、その主な要因はAIではない。それでも、AIが物価上昇圧力をもたらしているのは「疑いようがない」とし、AIがインフレをさらに押し上げる可能性をリスクとして指摘した。雇用をめぐっては、別の要因が重しとなっている。
デイリー氏は、AI、不確実性、投入コストの上昇がいずれも雇用を抑制する「パーフェクトストーム」だと述べた。ただし、AIが労働市場に及ぼす影響は限定的だという。供給面では、生産性の伸びに前向きな勢いが見られ、さまざまな取り組みが進んでおり、今後1～3年でさらに改善する可能性があると見ている。
インフレとの闘いを今進めるからといって、生産性の向上がインフレを抑える可能性を無視するわけではない、と同氏は述べた。デイリー氏はAI関連の評価額についても言及した。評価額の見直しは見られるものの、関心や熱意が失われているわけではなく、成長へのリスクを示唆するものでもないという。さらに、経済はテクノロジーブームにけん引されていると付け加えた。
主な発言：
金融政策
さらなる引き締めが必要になるとの見方
インフレを引き下げることに注力すべき
インフレ
インフレショックは重なり得る。楽観視はできない
インフレがサービス価格にも波及している
サービスインフレが上昇すると、なかなか収まらない
AIとインフレ
インフレの問題はあるものの、その主な要因はAIではない
AIが物価上昇圧力をもたらしているのは「疑いようがない」
AIがインフレをさらに押し上げる可能性がある
労働市場
雇用をめぐっては、パーフェクトストームが起きている
AI、不確実性、投入コストの上昇がいずれも雇用を抑制している
AIが労働市場に及ぼす影響は限定的
AIと生産性
生産性の伸びに前向きな勢いが見られる
さまざまな取り組みが進んでおり、今後1～3年で生産性がさらに伸びる可能性がある
今インフレ問題に取り組むからといって、生産性の向上がインフレを抑える可能性を無視するわけではない
AI投資と評価額
AI関連の評価額の見直しは見られるが、「関心や熱意が失われているわけではない」
AI関連の評価額の見直しは、成長へのリスクを示唆していない
減速しても続く、AI関連の豊富な案件パイプライン
成長と経済
労働市場は安定し、成長と生産性の伸びは堅調で、インフレ率は高いと見ている
経済はテクノロジーブームにけん引されている