ここ数年、NVIDIAには非常に巧みなビジネス戦略がありました。
自社でGPUを販売する一方、AIエコシステム内の企業にも投資する。
そうした企業は資金調達を受けてデータセンターを建設し、その後NVIDIAのチップを購入します。
NVIDIAはチップの売上で利益を得るだけでなく、投資を通じて将来の顧客を早い段階で囲い込むこともできます。
これは非常に強力な産業の好循環です。
しかし、問題もそこにあります。
この戦略は将来を見通す力に大きく依存し、非常に高いリスク許容度も必要とします。
今、ジェンスン・フアン氏が退任しました。
後任の暫定CEOに就いたのは、長年財務を担当してきたCFOのコレット・クレス氏です。
ロイターが11月13日に報じたところによると、クレス氏はこれまで、AIインフラ分野での巨額のコミットメントを含め、フアン氏の一部の積極的な投資や顧客への融資方針に異議を唱えていたことがあります。
興味深い展開です。
未来に大胆な賭けをする技術リーダーが退き、財務規律をより重視する経営者に交代するのです。
これは必ずしも悪いことではありません。
ただ、NVIDIAの今後の資本配分のあり方は、大きく変わる可能性があります。
新たな経営陣がより慎重になれば、
投資が減り、顧客向け融資が縮小され、サプライチェーン各社との提携条件が再交渉されるかもしれません。
NVIDIAにとっては、リスクの低下を意味する可能性があります。
しかし、NVIDIAの資金やコンピューティング能力の発注に依存するAIスタートアップにとっては、必ずしも良い知らせとは限りません。
これまでNVIDIAは、ツルハシを売るだけでなく、金鉱を掘る人々がツルハシを買うための資金調達も支援してきました。今、市場はこのビジネスモデルが今後も続くのか、改めて見極めようとしています。
NVIDIAの将来の成長余地を本当に左右するのは、次世代チップではなく、サプライチェーンのリスクをこれからも引き受ける意思があるかどうかかもしれません。