NVIDIAの最も重要なAI製品は、貸借対照表だったのかもしれない
ジェンスン・フアンはGPUを売っただけではない。顧客がGPUを購入できる金融エコシステムの構築にも貢献した。
NVIDIAの投資や信用支援、戦略的パートナーシップは、AI研究機関やインフラ事業者が、ますます高額になるコンピューティングプロジェクトの資金を確保するのに役立った。
フアン氏が去った今、投資家はこうした支援がこれまでと同じペースで続くのか疑問を抱いている。
The Informationによると、信用保証を含む総額約1,400億ドルのNVIDIA支援取引が、2カ月にわたって取りまとめられた。これは1,400億ドルの現金投資を意味するものではない。
この違いは重要だ。
顧客との契約が締結され、資金調達のめどが立っている企業と、次の資金調達ラウンドにNVIDIAが参加するかどうかに事業拡大が左右される企業とでは、状況が大きく異なる。
前者は影響を限定的に抑えられる可能性がある。後者は、資金調達コストの上昇や株式の希薄化、GPU導入の遅れに直面するおそれがある。
そして、これはNVIDIA自身にとっても、フィードバックによるリスクを生む。
エコシステムへの資金供給が減速すれば、AI向けコンピューティング需要が引き続き強くても、一部の顧客がインフラへの支出を先送りする可能性がある。
もはや問題は、NVIDIAが何台のGPUを供給できるかだけではない。GPU需要のうち、NVIDIAが利用可能にする資金にどれほど依存しているかだ。
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