Nvidia CEOの辞任で、なぜ暗号資産のロングポジション数億ドル分が一掃され、$PEPE の資金調達率がマイナスに転じたのでしょうか？
きっかけは明らかでした。ジェンスン・フアン氏がNvidiaのCEOを即時退任し（CFOのコレット・クレス氏が暫定CEOに就任）、NVDA株と無期限先物は8～14%急落。AI関連のリスク選好が崩れ、BTCも約71.5kドルまで下落（約3.5%安）しました。これにより、典型的なロングポジションの連鎖清算が発生し、24時間で複数の取引所における清算額は合計1億5,000万～3億ドル超に達しました。損失の85～90%をロングが占め、BTCとETHが先導しましたが、$PEPE のようなベータの高いアルトコインはさらに大きく下落し、下げ幅は9～14%でした。
$PEPE に限って見ると、未決済建玉は約10%減少し、清算の約94%がロングでした。また、主要取引所では資金調達率がマイナスに転じました（Binanceでは8時間あたり約-0.004%～-0.01%）。資金調達率がマイナスということは、事後的に見ると、弱気ポジションが混み合うなかで、ショート側がポジションを保有するロング側に資金を支払っていることを意味します。
💡 明確な教訓が一つあります。マクロ要因のショックでレバレッジをかけたロングが一掃され、下落したアルトコインの資金調達率がマイナスになったとき、ロングを支える簡単な燃料は尽きています。今、注目すべきリスクは、現物価格が安定した場合のショートスクイーズです。ショート勢がポジションを維持するために支払いを続けていることは、その兆候ではありますが、必ず起こるという保証ではありません。
資金調達率がマイナスで未決済建玉が減少しているなら、ショート勢が支払いをやめて買い戻し始めたとき、価格に何が起こるか考えてみてください。