DTCC、Solanaへの接続を計画：オンチェーン化はすべてのウォレットへの開放を意味しない

私はこれを、Solanaが機関投資家向け証券インフラに参入する一歩と捉えており、SOLの新たな買い需要がすでに実現したとは考えていません。保有者にとって重要なのは、どれだけの資産がオンチェーン化されるかだけでなく、誰が利用できるのか、継続的な取引が実際に行われるのかという点です。

11月12日、DTCCは、条件を満たし、傘下のDTCが保管する証券を2027年下半期にSolanaへ接続する計画を発表しました。すでに開始されているのは10月28日のトークン化サービスであり、Solanaへの接続は次の段階の計画です。現時点ですでに実現したかのように書くべきではありません。

「パブリックブロックチェーン上にある」ことは、「どのウォレットでも受け取れる」ことを意味しません。2025年12月11日付のSECのノーアクションレターに記載された枠組みでは、DTC参加機関はウォレットを登録し、トークンの送付先は登録済みウォレットに限られます。顧客は参加機関の取り決めに従って関連ウォレットを利用できるため、個人投資家が永久に排除されると逆に断定することもできません。本当の境界は、チェーンが公開されているかどうかではなく、利用資格の条件です。

この計画の価値は、機関投資家に証券の権利を記録・移転するための新たな手段を提供することです。しかし、証券の額面価額はSOLの購入額ではなく、資産がオンチェーン化されても、取引が自動的に活発になるわけではありません。Cointelegraphも11月12日の報道で、新たな資金流入や取引量は依然として不透明だと指摘しています。

今後1カ月は、参加機関、ウォレットの利用資格、試験運用の計画が公表されるかをまず確認し、そのうえで2027年下半期の目標に照らして進捗を見極めます。予定どおり実現し、継続的な移転、取引、手数料の発生が確認できれば、実際の利用需要に対する見方を引き上げます。延期されたり、資産が保管されるだけで利用が活発にならなかったりすれば、実現への期待を引き下げます。提携発表だけからトークン価格の目標を導き出すことはできません。

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