#strategy遭msci剔除，融资增持比特币或受阻 Strategyは2億8,400万ドルを調達したのに、BTC購入に使ったのはわずか29％！MSCI除外より危険なシグナルが現れた！
ビットコインを最も多く保有する企業Strategyが、資金調達モデルの試練に直面しています！
MSCIは、11月30日の取引終了後にStrategyを関連株価指数から除外すると発表しました。これは、指数に連動する一部のパッシブファンドが保有資産を調整する必要があり、MSTRに新たな売り圧力がかかる可能性があることを意味します。
しかし、私が注目すべきだと考えるのは、指数からの除外よりも、Strategyが最近調達した資金の使い道です！
最新の開示によると、同社は株式の売却で約2億8,400万ドルを調達した一方、1,036 BTCの購入に充てたのは8,190万ドルにとどまりました。
一方で、1億8,830万ドルを優先株の買い戻しに使い、さらに1,360万ドルを現金準備に積み増しました。
つまり、Strategyが最新の資金調達で得た資金のうち、ビットコインの買い増しに実際に使われたのは3割にも満たないのです！
これまでStrategyが市場を最も惹きつけてきたのは、資本市場で資金を調達してBTCを買い続け、保有を積み上げていく循環を生み出すという仕組みでした。
しかし現在、株価のビットコイン純資産価値に対するプレミアムは明らかに縮小しており、指数からの除外によってパッシブ資金の需要も弱まる可能性があります。
資金調達の手段は依然としてありますが、その資金がすべてBTCの買い増しに向かうわけではありません。これは、同社が資本構成や株主還元、流動性管理にも配慮する必要があることを示しています。
注目すべきなのは、Strategyが依然として85万BTCを超えるビットコインを保有しているという事実は、同社がすでに大規模な売却を始めたことを意味しない点です。
私の見立てでは、Strategyが本当に試されるのは、BTCを保有し続けられるかどうかではなく、今後も十分に低いコストで資金を調達し、ビットコインを買い続けられるかどうかです！
こうした資金調達の効率が低下し続ければ、企業の財務準備資産としてのBTCに対する新たな買い支えも弱まる可能性があります。