バイナンスの新しいPoRについて、公開インターフェースから生データを取得して一通り見てみました。「100%カバー」は本当です。ただ、本当に100%というだけです。

11月12日0時UTC時点のスナップショットでは、BTCの準備率は100.054%。プラットフォームの保有量はユーザーより371.6枚多く、現在価格の7.19万ドルで換算すると2700万ドルにも届きません。10月1日のデータ（盗難前）では、上回っていたのは2431枚でした。今回のETHは100.02%で、698枚多くなっています。公平を期して言えば、10月のETHは3.3枚多かっただけで、もともとギリギリの運用でした。今回に始まったことではありません。

さらに興味深いのは、198銘柄のうち14銘柄の準備率が、そろって1.0002だったことです。小数点以下の数字まで完全に一致しています。私の見立てでは、社内基準まで補充したところで止めて、1枚も余分に保有していないということです。これは私の推測であり、バイナンスはこの基準について説明していません。

あまり話題になっていない別の数字もあります。ユーザー口座のUSDTは320.3億から243.0億に減少し、770億超、24%減となりました。USDCは21.7%減、ETHは8.3%減、BTCはほぼ変わらず0.1%減です。保有量の減少がすべて出金されたことを意味するわけではなく、一部は別のコインに交換された可能性もあります。このデータからは内訳を判別できません。ただ、ステーブルコインが4分の1減り、BTCがほとんど動いていないことから、少なくとも最も速く動いたのは、最も移しやすい資金だったことがうかがえます。

ついでに言うと、BTC準備金のうち約1.05万枚は、第三者カストディの名義で記録されています。Merkleルートは現在も「進行中」と表示されています。ZK証明が公開されるまでは、この数字は自己申告です。

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