最近の10年金利が5％台で推移する状況は、長くは続かないとみられます。

モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年12月と来年3月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを実施し、その後は政策金利を4.25～4.50％に据え置くと予想しています。

市場は、2027年までにもう一度利上げが行われる可能性を織り込んでいます。そのため、こうした予想が後退すれば、債券利回りは低下する可能性があります。

特に、2027年後半には2年金利が10年金利よりも大幅に低下し、イールドカーブが再びスティープ化すると予想されています。

注目すべき主な要因は、原油価格と景気です。

現在、債券市場はFRBによる追加引き締めの可能性に過剰反応しているように見えます。2027年に米国債利回りが上昇する可能性よりも、低下する可能性のほうが高いと考えられています。
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