2/ 米国株のバリュエーションはごく少数の銘柄に依存しています。S&P 500の上位10銘柄への集中度は、1965年以来最も高くなっています。同指数は予想利益の約22倍で取引されており、長期平均を上回っています。一方、AI関連銘柄はより高い倍率で評価されています。AIによる利益の増加が sh X を支えています。