ZEC：ソーシャル sentiment は極度に悲観的、それでも価格は崩れていない

ここ2日、ZECはショート勢から繰り返し売り圧力を受け、SNS上は弱気一色だ。しかし、相場は十数％下落しただけで下げ止まっており、下値では実際の資金が静かに買い注文を入れていることを示している。Grayscaleによる100万ドルの資金注入の約束は、市場に心理的な支えを与え、パニック売りの拡大を防ぐ狙いがあるように見える。

オンチェーンの保有分布は極端に集中しており、上位10アドレスが流通量の8割を握っている。これは、売り圧力を抑える一方で、大口保有者が売却を決めれば流動性がまったく受け止めきれないという、諸刃の剣だ。日中の純流入額は6万ドルで、時価総額200万ドルの規模では焼け石に水にすぎず、需給構造を変えるには至らない。

最大のリスクは、新規発行が可能な仕組みと極端な保有集中が重なっていることだ。ガバナンス提案が可決されれば、既存保有分が希薄化する可能性がある。NU8アップグレードではプライバシープールと大容量ブロックが導入され、技術面のストーリーは整ったものの、それが実際の需要につながるかは、今後のエコシステムの展開を見極める必要がある。

重要なサポートを割り込まなければ、短期的には横ばいで保有分を消化する展開が続く可能性がある。本格的な相場の動きは、新規発行への懸念が和らぐか、大口保有者が積極的に買い上げるのを待つ必要がありそうだ。
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