朝早く友人からの電話で起こされ、NVIDIAの突然のニュースを目にした。海外メディアによると、黄仁勋氏が職場をめぐる騒動に巻き込まれ、取締役会が解任を画策しているという。NVIDIA株は時間外取引で8％急落し、本人も少し不安に感じているのではないかと思う。
市場がいま織り込んでいるのは、典型的なキーパーソンリスクだ。NVIDIAのブランド、顧客との関係、CUDAエコシステムは長年、黄仁勋氏と深く結びついてきたため、人事の急変が戦略の混乱を招くのではないかと、投資家は本能的に懸念している。
しかし別の見方をすれば、米国の成熟した上場企業のガバナンス体制は比較的整っている。たとえこうした経営陣の動揺が起きても、円滑に移行できる可能性は決して低くない。
私個人としては、黄仁勋氏に心から感謝している。2022年末から数えて、この4年間、私たちはNVIDIAという銘柄から最も大きな成果を得てきた。また、彼の親しみやすい人柄にも、ずっと共感している。
私は今も、人工知能は少なくとも10年以上続く強気相場になると信じている。今回の出来事は、長い相場の中の一時的な揺らぎ、あるいはちょっとしたエピソードにすぎない。黄仁勋氏が解任されることを望んではいない。AI時代は、最も重要な主役の一人を失うことになるかもしれない。客観的に見れば、NVIDIAが急落する一方で、長らく同社に抑え込まれてきた競合のAMDは、これを受けて大きく上昇した。
AIは時代の主旋律だ。大きな潮流は勢いよく押し寄せ、止めることはできない。
もちろん、円滑な移行は痛みがないことを意味しない。短期的には、バリュエーションも市場心理も必ず揺れ動くだろう。私たちは、私生活上の不祥事や人事をめぐる噂と、AI計算需要、半導体の参入障壁、エコシステムの基盤とを分けて考える必要がある。今後は、取締役会の調査結果、後継者の選定、そして受注や納品に実質的な変化があるかを重点的に追っていきたい。ニュースは一時的な揺らぎにすぎない。保有を支える軸となるのは、産業の長期的な成長ストーリーだ。