セコイア・キャピタルは、2025年に設立され、既存産業での買収を進めている企業Sequence Holdingsに数億ドルを投資する計画です。新浪財経によると、事情に詳しい関係者は、Sequenceが最近、保険業界で77億ドル規模の買収を発表し、共同主導投資家の一社にマイケル・デル氏のファミリーオフィスが含まれていると述べました。

この投資は、会計、保険、住宅所有者協会の管理など、成熟した業界の企業を買収し、手作業の一部をAIで代替する新しいタイプの持株会社に対する、セコイアにとって2件目の確認された投資となります。事情に詳しい関係者によると、新たな資金調達により、Sequenceはさらなる買収を進められる可能性があります。セコイアは以前、パートナーのラヴィ・グプタ氏が設立したIthaca Holdingsにも出資しており、同社は13億ドル規模の取引を発表しました。

アルフレッド・リン氏とパット・グレイディ氏が昨年11月に主導権を握って以来、セコイアでは社内体制の変更が進んでおり、今回の投資計画はそのさなかに発表された。ここ数週間で同社は、アーリーステージ投資チームとグロース投資チームを統合し、米国への投資に注力するためロンドンオフィスを閉鎖したほか、前代表のロエロフ・ボタ氏が設立したエバーグリーン・ファンドの運用も見直した。このファンドは、セコイアの通常の投資期間より長く、上場スタートアップの株式を保有することを目的としていた。ボタ氏の在任中、セコイアは主要なAI投資の機会を逃した。今年はAI分野への投資を大幅に強化し、5月には企業価値9650億ドルの評価額でAnthropicの資金調達を共同主導したほか、昨年11月以降、AI関連の投資を数十件実施した。セコイアとシークエンスの担当者はコメントを控えた。

シークエンスは、8VC、Lux Capital、Convictionなどから少なくとも7500万ドルを調達した。先月、マイケル・デル氏のファミリーオフィスであるDFO Managementと提携し、現金と負債を組み合わせた取引で保険ブローカーのBaldwin Groupを非公開化した。シークエンスは、非上場のコミュニティ銀行BankSouthにも少数持分投資を行っている。

業界関係者4人によると、こうした永久保有型持ち株会社のリターンは、ベンチャーキャピタルが目指す投資額の10倍に対し、投資額の約4倍と、プライベートエクイティに近い。投資家は、こうしたリターンのほうが予測しやすいと考え、ベンチャー企業がリミテッド・パートナーに資金を還元するもう一つの方法と捉えている。

この1年、ベンチャーキャピタルの支援を受けるAI持ち株会社が大型買収を実施してきた。昨年、Thrive Capital創業者のジョシュ・クシュナー氏が設立したThrive Holdingsは、Altimeter、D1 Capital、ソフトバンクなどから資金を調達した。先月、同社は創業152年の警備会社ADTを、負債を含めて153億ドルと評価する全額現金の取引で買収することで合意した。General Catalystは2024年に持ち株会社Long Lakeに出資しており、今年初め、Long LakeはAmerican Express Global Business Travelを63億ドルで非公開化した。

シークエンスのCEO、マイケル・リー氏は、Convictionのパートナーであるサラ・グオ氏とのポッドキャストインタビューで、3月以降、AIによって消費者向けローンのリスク審査にかかる時間が94％短縮され、事業者向け融資の承認期間も30日から11日に短縮されたと述べた。またリー氏は、シークエンスは買収をまとめて行うのではなく、年に1件の大型取引を成立させること、そして重要な経営判断にエンジニアを参加させることによって、従来のプライベートエクイティとは異なると語った。