【AnthropicのIPO、機関投資家の応募が発行規模を上回る一方、オンチェーンの大口投資家は高すぎる評価額の維持に賭ける】

$ANTHROPIC IPOロードショーが始まったばかりにもかかわらず、応募注文はすでに発行規模の数倍に達し、その大半を大手機関投資家が占めています。同社は8億2,500万株の発行を予定しており、価格帯は70～78ドル、完全希薄化後の評価額は最大約1兆4,000億ドルです。一方、Hyperliquid上の資金は明らかに弱気に傾いています。オンチェーンの追跡データによると、ANT先物の大口投資家の空売りポジションは約3,410万ドル、買いポジションは約2,010万ドルで、空売りが優勢です。

この強気と弱気の対立は、機関投資家とトレーダーの見方の違いによるものです。機関投資家はAI大手の上場後の株式取得を狙い、オンチェーンの大口投資家は上場前の評価額下落に賭けています。ANTとANTHはいずれも第三者が提供するAnthropicの上場前の無期限先物であり、実際の株式を保有していることを意味しません。Vanda Researchは、今回のIPOで個人投資家による純買いが約2億5,000万ドルに達する可能性があると予測しており、この推計にはHyperliquid上の先物取引も参考にされています。

これは評価額をめぐる駆け引きであり、大口投資家がすでにAnthropicのファンダメンタルズを弱気に見ているということではありません。IPOへの熱気は確かに強いものの、1兆4,000億ドルという評価額にはすでにかなり高い成長期待が織り込まれています。同社の第3四半期の売上高は約169億ドルである一方、計算能力へのコミットメントは約9,009億ドルに上ります。今後の成長がインフラコストを上回れるかどうかが、評価額を維持できるかを左右する鍵です。応募が殺到しているからといって、この価格が割安というわけではありません。

#anthropic拒绝延期ipo，本周路演估值几何？