プラットフォームは世界トップになったばかりなのに、トークン価格は1か月で4分の1下落——$ONDO のこのギャップには、このクジラもちょっと困惑。

Ondo Financeは11月5日、トークン化された実物資産の規模が40億ドルを突破し、rwa.xyzが追跡する203のプラットフォームの中で首位になったと発表した。資産は484種類、保有者は56万5,000人超。さらに11月10日にはFidelityのFCATも参加し、クロスチェーンでの株式送金に強制検証を導入。トークン化株式の総額も30億ドルを超えた。

ところが、トークン価格はまったく反応していない。現在の価格は約0.35ドルで、24時間で約4％、7日間で約13％、30日間で約22〜25％、1年間で約42％下落し、時価総額は約17億ドルまで縮小した。10月8日から12日にかけては21％上昇し、0.53ドルをつけたものの、その後の27日間で36％下落。11月8日には0.3429ドルまで下げ、現在もその安値を5％弱上回る程度だ。

どう見るか。今回はファンダメンタルズとトークン価格が別々の動きをしている。プラットフォームが手がけるのは、米国債や米国株をオンチェーン化する事業だ。規模が大きくなるほど、本格的な金融インフラに近づいていく。一方、トークン自体はガバナンス投票権にすぎず、プラットフォームの収益が直接分配されるわけではない。さらに2027年1月18日には約19.4億枚がロック解除され、現在の流通量の4割を占める。売り圧力への懸念は、すでに織り込まれ始めている。テクニカル面では、上値の0.39ドルが壁だ。10日の反発もここで跳ね返されており、上抜けられなければ日足では下落基調が続く。下値はまず0.3429ドルを守れるかに注目。割り込めば、0.32ドル付近で次のサポートを探ることになる。ご飯のことはいったん置いておこう。この水準で底を当てにいくより、まずは0.39ドルの壁を越えるのを待つほうがいい。