金価格の下落、コスト上昇、生産の混乱にもかかわらず、金鉱山会社は第2四半期に好調な業績を達成した。Sina Financeによると、ワールド・ゴールド・カウンシルの委託を受けた鉱山供給アナリストのOliver Bragdon氏は、全維持コスト（AISC）の平均が前四半期比8%、前年同期比22%上昇して過去最高の1オンス当たり1,930ドルとなり、年間上昇が29年連続となった一方、同セクターの業績は年間および過去の基準に照らしても堅調さを保ったと述べた。

維持設備投資がAISC上昇の主な要因となり、前四半期比34%、前年同期比25%増の過去最高となる1オンス当たり441ドルに達した。AISCの四半期上昇額である1オンス当たり139ドルのうち、約80%は維持設備投資の増加によるものだった。コスト構成に占める同投資の割合は、2026年第1四半期の18%から23%に上昇した。この増加は少数の鉱山に集中していた。Metals Focusの鉱山コスト調査対象では、産出量は前四半期比1.6%増加し、平均鉱石品位は1.4%改善した。前年同期比では、産出量が4.4%減少し、品位は3.1%低下した。

現場の現金操業コストは前四半期比6%、前年同期比18%増加し、1オンス当たり1,215ドルとなりました。一方、現金コスト合計はそれぞれ4%、22%増加し、1オンス当たり1,406ドルとなりました。人件費と燃料費は引き続き主要なコスト圧力となり、サプライチェーンのボトルネックにより主要資材の入手にも影響が出ました。平均ロイヤルティおよび生産税コストは前四半期比11%減の1オンス当たり185ドルとなりましたが、前年同期比では依然として53%高い水準でした。AISCに占める割合は、第1四半期の11.6%から9.6%に低下しました。

平均金価格は第1四半期から7.2%下落し、1オンス当たり4,512ドルとなりました。平均AISCマージンは16%縮小して1オンス当たり2,582ドルとなりましたが、前年同期比では依然として52%高く、サンプル中で2番目の高さでした。ブラグデン氏は、2026年第2四半期はキャッシュフローの崩壊ではなく、極めて高いマージンから通常水準への回帰だったと述べました。2026年第3四半期の平均金価格は1オンス当たり4,266ドルで、前四半期比5.5%下落しました。執筆時点では、金価格は1オンス当たり約4,040ドルでした。ブラグデン氏は、コストの上昇と金価格の下落を受け、2026年残りの期間もマージンがさらに圧迫される可能性があると述べました。2027年については、金価格が回復すればロイヤルティ収入が増加するものの、追加収入がコスト増加分を上回り、マージンの拡大を後押しするとの見方を示しました。