#英伟达q3财报将至：能否化解市场疑虑？ 先に結論を言うと、黄仁勲をめぐる世論の騒動が収まって初めて、NVIDIAは低迷から抜け出せる
11/17の取引終了後に発表される決算は「生死を分ける48時間」と呼ばれている。だが、Q3の数字はおそらく悪くない。市場が懸念しているのは、そもそもQ3ではない。
📊 主要データ
· 決算発表は米東部時間11/17の取引終了後。2027年度Q3の実績は未発表
· 売上高ガイダンスは1,080億ドル±2%、粗利益率は74%±50bp。中国のデータセンター売上高を含まない
· 市場予想は1,088〜1,092億ドル（+91%）、EPSは2.47〜2.49ドル
· 粗利益率の推移：Q2の75%→Q3ガイダンスの74%→Q4は71〜72%の可能性
· 時価総額は5.77兆ドルから4.07兆ドルへ（-30%）。オプション市場が織り込む変動率は±10.6%で、過去10年平均の±7.8%を上回る
🔍 重要な矛盾
1つ目：市場予想を上回ることは、ほぼ前提になっている。ガイダンスは1,080億ドル±2%で、市場予想は上限に張り付く水準。Q2のデータセンター売上高は890億ドル（+117%、全体の92.5%）で、中国の売上高を除いている。
2つ目：実際に低下しているのは粗利益率だ。売上高が+91%なのに、粗利益率は2四半期連続で低下。メモリー価格の上昇が原因だ。売られているのは需要の消失ではなく、減価償却が先行し、キャッシュフローが後回しになること——Metaのフリーキャッシュフローはマイナスに転じた。
3つ目：循環融資について、決算では答えが出ない。8月に発表された第三者資本は5,000億ドル超、保証額は1,250億ドル。AIインフラ企業に投資・保証を行い、その企業がNVIDIAのチップを購入する仕組みだ。四半期決算では「注文のうち、自己資金によるものがどれだけか」は分からない。
🧊 3つの冷静な見方
1. 決算はまだ発表されておらず、上記はすべて予想にすぎない。オプション市場が織り込む±10.6%の変動は、方向が当たっていてもポジションを吹き飛ばしかねない。
2. 11/17の決算→11/18の黄仁勲による下院ブリーフィング（調査中）→Anthropicの価格決定→11/19の上場。この48時間に、ガバナンス、規制、価格決定の問題が集中している。
3. 目標株価を基準にしないこと。目標株価は320〜340ドル、株価は178〜180ドル。この差は「AI設備投資は減速しない」という古い前提によるものだ。
💡 私の見方
予想をどれだけ上回るかは予測しない。注目するのは3点：Q4の粗利益率が71〜72%まで低下するのか、それとも74%を維持するのか。顧客集中度。融資保証が個別に開示されるかどうか。
行動：決算前にレバレッジをかけない。また、これを暗号資産の押し目買いの合図と見なさない。今週はZEC、Anthropic、NVIDIAがいずれもCPIを受けた割引率の上昇を背景に、再評価されている。
⚠️投資助言ではありません。決算は未発表のため、正式な内容は会社の開示をご確認ください。
11/17以降、市場は売上高とQ4の粗利益率ガイダンスのどちらに注目すると思いますか？コメントで教えてください👇
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#NVIDIA #AI #決算 #FRB #ビットコイン
11/17の取引終了後に発表される決算は「生死を分ける48時間」と呼ばれている。だが、Q3の数字はおそらく悪くない。市場が懸念しているのは、そもそもQ3ではない。
📊 主要データ
· 決算発表は米東部時間11/17の取引終了後。2027年度Q3の実績は未発表
· 売上高ガイダンスは1,080億ドル±2%、粗利益率は74%±50bp。中国のデータセンター売上高を含まない
· 市場予想は1,088〜1,092億ドル（+91%）、EPSは2.47〜2.49ドル
· 粗利益率の推移：Q2の75%→Q3ガイダンスの74%→Q4は71〜72%の可能性
· 時価総額は5.77兆ドルから4.07兆ドルへ（-30%）。オプション市場が織り込む変動率は±10.6%で、過去10年平均の±7.8%を上回る
🔍 重要な矛盾
1つ目：市場予想を上回ることは、ほぼ前提になっている。ガイダンスは1,080億ドル±2%で、市場予想は上限に張り付く水準。Q2のデータセンター売上高は890億ドル（+117%、全体の92.5%）で、中国の売上高を除いている。
2つ目：実際に低下しているのは粗利益率だ。売上高が+91%なのに、粗利益率は2四半期連続で低下。メモリー価格の上昇が原因だ。売られているのは需要の消失ではなく、減価償却が先行し、キャッシュフローが後回しになること——Metaのフリーキャッシュフローはマイナスに転じた。
3つ目：循環融資について、決算では答えが出ない。8月に発表された第三者資本は5,000億ドル超、保証額は1,250億ドル。AIインフラ企業に投資・保証を行い、その企業がNVIDIAのチップを購入する仕組みだ。四半期決算では「注文のうち、自己資金によるものがどれだけか」は分からない。
🧊 3つの冷静な見方
1. 決算はまだ発表されておらず、上記はすべて予想にすぎない。オプション市場が織り込む±10.6%の変動は、方向が当たっていてもポジションを吹き飛ばしかねない。
2. 11/17の決算→11/18の黄仁勲による下院ブリーフィング（調査中）→Anthropicの価格決定→11/19の上場。この48時間に、ガバナンス、規制、価格決定の問題が集中している。
3. 目標株価を基準にしないこと。目標株価は320〜340ドル、株価は178〜180ドル。この差は「AI設備投資は減速しない」という古い前提によるものだ。
💡 私の見方
予想をどれだけ上回るかは予測しない。注目するのは3点：Q4の粗利益率が71〜72%まで低下するのか、それとも74%を維持するのか。顧客集中度。融資保証が個別に開示されるかどうか。
行動：決算前にレバレッジをかけない。また、これを暗号資産の押し目買いの合図と見なさない。今週はZEC、Anthropic、NVIDIAがいずれもCPIを受けた割引率の上昇を背景に、再評価されている。
⚠️投資助言ではありません。決算は未発表のため、正式な内容は会社の開示をご確認ください。
11/17以降、市場は売上高とQ4の粗利益率ガイダンスのどちらに注目すると思いますか？コメントで教えてください👇
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#NVIDIA #AI #決算 #FRB #ビットコイン