28 亿「被动抛售」刷屏，但被卖的不是比特币
MSCI 把持有 85 万枚 BTC 的 Strategy 剔出指数，「28 亿被动抛售」刷了屏。但要卖的是股票，不是比特币——而且 28 亿本身就是基于旧提案的估算。
一、理由是「你不像在经营的公司」
MSCI 10 月 15 日新规针对「非运营公司」：用五项财务比率筛，触发四项以上即丧失纳入资格（BlockBeats、investingLive，11-12）。规则资产中性——不问你持有什么，只问是否靠经营赚钱；同批被波及的还有 Metaplanet、Yellow Cake（Yahoo 财经、钛媒体，11-12）。读成「针对比特币」就偏了。
二、28 亿是旧估算，卖的是股票
11 月 30 日前调仓的是指数基金手里的股份，Strategy 账上 BTC 一枚不用动（证券之星，11-11）。「28 亿」出自摩根大通基于去年最初提案的估算，另有 15.7 亿–28 亿的区间口径，28 亿是上限（智通财经、和讯网，11-12）。可核对的是公司披露：相关基金约持 1300 万股、占 3.1%，按 11 月 11 日收盘 122.35 美元约 15.9 亿美元（智通财经，11-12）。估算、上限、实际持股，是三个数，刷屏时压成了一个。
三、被卡住的是「发股票换比特币」的管道
Strategy 靠溢价发股融资买 BTC，截至 11 月 8 日持有 850,364 枚、平均成本约 75,456 美元／枚（脚本之家引公司披露，11-09）。剔出指数动摇的是融资入口，未来买币的钱可能变少——是「可能」，不是已发生。佐证：近期约 2.838 亿美元融资里，66.3% 用于回购优先股，仅约 8190 万美元买币（PANews，11-12）。融资和买币本就不是直通管道。
能确定的只有三件事：生效的是股票调仓，「28 亿」是估算而非成交，被影响的是融资通道而非现有持仓。
MSCI 把持有 85 万枚 BTC 的 Strategy 剔出指数，「28 亿被动抛售」刷了屏。但要卖的是股票，不是比特币——而且 28 亿本身就是基于旧提案的估算。
一、理由是「你不像在经营的公司」
MSCI 10 月 15 日新规针对「非运营公司」：用五项财务比率筛，触发四项以上即丧失纳入资格（BlockBeats、investingLive，11-12）。规则资产中性——不问你持有什么，只问是否靠经营赚钱；同批被波及的还有 Metaplanet、Yellow Cake（Yahoo 财经、钛媒体，11-12）。读成「针对比特币」就偏了。
二、28 亿是旧估算，卖的是股票
11 月 30 日前调仓的是指数基金手里的股份，Strategy 账上 BTC 一枚不用动（证券之星，11-11）。「28 亿」出自摩根大通基于去年最初提案的估算，另有 15.7 亿–28 亿的区间口径，28 亿是上限（智通财经、和讯网，11-12）。可核对的是公司披露：相关基金约持 1300 万股、占 3.1%，按 11 月 11 日收盘 122.35 美元约 15.9 亿美元（智通财经，11-12）。估算、上限、实际持股，是三个数，刷屏时压成了一个。
三、被卡住的是「发股票换比特币」的管道
Strategy 靠溢价发股融资买 BTC，截至 11 月 8 日持有 850,364 枚、平均成本约 75,456 美元／枚（脚本之家引公司披露，11-09）。剔出指数动摇的是融资入口，未来买币的钱可能变少——是「可能」，不是已发生。佐证：近期约 2.838 亿美元融资里，66.3% 用于回购优先股，仅约 8190 万美元买币（PANews，11-12）。融资和买币本就不是直通管道。
能确定的只有三件事：生效的是股票调仓，「28 亿」是估算而非成交，被影响的是融资通道而非现有持仓。
