値動きばかり追うのはやめて、75,700ドルのラインに注目——$BTC は、直近の買い手の平均取得コストを4日連続で下回っています。

現在価格は約74,522ドル。短期保有者のコストラインである75,700ドルまで、あと約1,200ドルです（Finnhub、Binance BTC/USDT、北京時間11月12日02:48）。
このラインはGlassnodeの定義によるもので、過去155日以内に買い入れた人たちの平均取得コストです。11月4日時点のデータでは75,700ドルでした。
Bitfinexの集計によると、2016年以降、BTCがこのラインを下回ったのは合計14回。そのうち11回は2週間以内に回復しており、今回の判定期間は11月22日までです。
ただし、同じデータには懸念材料もあります。短期保有者が保有するコインのうち、利益が出ているのはわずか38％で、10月初めの97.5％から大きく低下しています。さらに、今回の底値を支えているのは先物ポジションで、現物の買いではありません。

私の見方では、11月22日という日付そのものは重要ではありません。大切なのは回復の仕方です。現物の買いで75,700ドルを上回るのと、先物のショートカバーで一時的に触れるのとでは、まったく異なるシグナルです。
ポイントは、ここを回復できなければ、コストライン付近まで反発するたびに、含み損を抱えた短期保有者にとって損失を解消して売る理由が増えることです。75,700ドルはコストラインから上値を抑えるラインへと変わる可能性があります。
今後は2つの要因に注目です。BTCが出来高を伴って75,700ドルを上回り、2日間維持できるか。そして、ETF資金フローがプラスに転じるか（11月10日時点では9,500万ドルの純流出でした）。

今回の下支えは現物の押し目買いだと思いますか？それとも先物が相場を支えているのでしょうか？あなたの取得コストはいくらですか？

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