4日連続で下落し、まだコストラインを下回る。それでも歴史を見ると、14回中11回は2週間以内に回復📉
Bitfinexの本日のAlphaレポートが注目しているのは、ビットコインの短期保有者のコストラインである75,717ドル、つまり直近155日間に購入した人の平均取得価格だ。CPI発表後、価格は一時72,706ドルまで下落。9月21日の高値87,392ドルから16.8%下落し、7月1日からの上昇局面以降で最も深い調整となった。現在まで4日連続で、このコストラインを下回って取引を終えている。
過去のデータは具体的な目安を示している。2016年以降、ビットコインがこのコストラインを下回ったのは14回あり、そのうち11回は2週間以内に回復した。残る3回は回復まで57〜114日かかり、その後90日間の安値はコストラインをさらに17〜35%下回った。このペースに当てはめると、今回の2週間の判定日は11月22日。ちょうど、NVIDIAの11月17日の決算発表とAnthropicの11月19日の上場の後にあたる。
オンチェーンデータも圧力を裏付けている。短期保有者のSOPRは11月10日に0.989まで低下し、7月13日以来の最低水準となった。これは、最近参入した人たちが平均して損失を出しながら売っていることを意味する。12日連続の実現損失は累計約17.27万枚、1日あたり約1.44万枚に達するが、そのペースは5〜7月の局面の3分の1にとどまる。7万〜7.5万ドルの価格帯では、11月8日から11日にかけてコストの集中が約23.3万枚増え、合計76.2万枚となった。一方、7.5万〜8万ドルの価格帯では160万枚が含み損を抱えており、反発するにはまずこの売り圧力を乗り越える必要がある。先物の建玉総数は70.19万枚で、9月22日以来の高水準。無期限先物の資金調達率も年率約11%で、価格が下落するなかでも強気派はポジションを積み増している。アルトコインはさらに大きく下落。時価総額上位のアルトコイン12銘柄の中央値は9月21日から27.8%下落し、ビットコインの下落率14.8%の約1.9倍となった。
$BTCの現在価格は約74,568ドル（Binance BTC/USDT、11月11日18:33 UTC時点）で、75,717ドルのコストラインを約1,200ドル下回っている。現物ETFは11月9日に2億100万ドル、11月10日に9,500万ドルの資金流出となり、4日連続の流出を記録。10月30日以降の累計純流出額は22.2億ドルに達し、7月2日以来最大の8日間流出となった。オプション市場が示す11月13日の満期までの想定変動レンジは71,600〜75,800ドル。
私の見方：このレポートで本当に価値があるのは、「11回回復した」という確率ではなく、判断基準を明確にしたことだ。75,717ドルを回復し、さらにETFへの純流入が3日連続で確認されて初めて、今回を調整と見なせる。11月22日時点でもコストラインを下回っていれば、過去の経験則はより深い調整を示す側に傾く。短期的には価格だけを追わず、まず2つのシグナルを見たい。ETFからの資金流出が止まるか、そしてコストライン付近まで反発したときに売りに押されるのか、それとも買い支えられるのか。金曜日のPPI発表までは、度胸よりも忍耐が大切だ。
データ基準日時：2026-11-11 18:33 UTC
情報共有のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
Bitfinexの本日のAlphaレポートが注目しているのは、ビットコインの短期保有者のコストラインである75,717ドル、つまり直近155日間に購入した人の平均取得価格だ。CPI発表後、価格は一時72,706ドルまで下落。9月21日の高値87,392ドルから16.8%下落し、7月1日からの上昇局面以降で最も深い調整となった。現在まで4日連続で、このコストラインを下回って取引を終えている。
過去のデータは具体的な目安を示している。2016年以降、ビットコインがこのコストラインを下回ったのは14回あり、そのうち11回は2週間以内に回復した。残る3回は回復まで57〜114日かかり、その後90日間の安値はコストラインをさらに17〜35%下回った。このペースに当てはめると、今回の2週間の判定日は11月22日。ちょうど、NVIDIAの11月17日の決算発表とAnthropicの11月19日の上場の後にあたる。
オンチェーンデータも圧力を裏付けている。短期保有者のSOPRは11月10日に0.989まで低下し、7月13日以来の最低水準となった。これは、最近参入した人たちが平均して損失を出しながら売っていることを意味する。12日連続の実現損失は累計約17.27万枚、1日あたり約1.44万枚に達するが、そのペースは5〜7月の局面の3分の1にとどまる。7万〜7.5万ドルの価格帯では、11月8日から11日にかけてコストの集中が約23.3万枚増え、合計76.2万枚となった。一方、7.5万〜8万ドルの価格帯では160万枚が含み損を抱えており、反発するにはまずこの売り圧力を乗り越える必要がある。先物の建玉総数は70.19万枚で、9月22日以来の高水準。無期限先物の資金調達率も年率約11%で、価格が下落するなかでも強気派はポジションを積み増している。アルトコインはさらに大きく下落。時価総額上位のアルトコイン12銘柄の中央値は9月21日から27.8%下落し、ビットコインの下落率14.8%の約1.9倍となった。
$BTCの現在価格は約74,568ドル（Binance BTC/USDT、11月11日18:33 UTC時点）で、75,717ドルのコストラインを約1,200ドル下回っている。現物ETFは11月9日に2億100万ドル、11月10日に9,500万ドルの資金流出となり、4日連続の流出を記録。10月30日以降の累計純流出額は22.2億ドルに達し、7月2日以来最大の8日間流出となった。オプション市場が示す11月13日の満期までの想定変動レンジは71,600〜75,800ドル。
私の見方：このレポートで本当に価値があるのは、「11回回復した」という確率ではなく、判断基準を明確にしたことだ。75,717ドルを回復し、さらにETFへの純流入が3日連続で確認されて初めて、今回を調整と見なせる。11月22日時点でもコストラインを下回っていれば、過去の経験則はより深い調整を示す側に傾く。短期的には価格だけを追わず、まず2つのシグナルを見たい。ETFからの資金流出が止まるか、そしてコストライン付近まで反発したときに売りに押されるのか、それとも買い支えられるのか。金曜日のPPI発表までは、度胸よりも忍耐が大切だ。
データ基準日時：2026-11-11 18:33 UTC
情報共有のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
