約6時間後、「28億ドルの売り」をそのまま「ビットコイン暴落」と訳す人が出てくるだろう。まずは数字を整理しよう。売られるのは株であって、コインではない。⚠️

MSCIは北京時間11月12日午前6時ごろ、11月の指数見直し結果を発表する見込みだ。Strategyがグローバル投資可能市場指数から除外された場合、パッシブファンドは11月30日の取引終了までにリバランスする必要がある。JPMorganは以前、関連するパッシブ売りの上限を約28億ドルと試算した。会社自身の説明によると、MSCI連動ファンドは約1300万株を保有し、発行済み株式総数の3.1%を占める。11月10日の終値121.07ドルで換算すると約15.7億ドルに相当する（Bitcoin.comが報道し、PANewsも同終値を引用）。この売りの対象はMSTR株であり、会社の帳簿上の$BTCではない。

Strategyは11月9日、11月8日時点で850364枚のビットコインを保有し、累計取得額は約641.6億ドル、平均取得価格は約7万5450ドルと公表した。Binanceの11日23:45時点の価格74034ドルと比べると、現値はすでにこの取得コストを下回っている。結果はまだ出ていない。シナリオ分析を、すでに起きた売りだと思い込まないように。

本当に注目すべきなのは、もう一つの波及経路だ。株価が継続的に圧迫されれば、この会社が株式を追加発行して資金を調達し、コインを買うペースが鈍る可能性がある。減るのは将来の追加買いであって、指数ファンドがあの85万枚をそのまま売却するわけではない。銘柄リストの発表前は、すべてシナリオであり、確定事項ではない。

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