チリの国営銅大手は、実際には生産していない銅を生産済みとして計上していた。アンデス地域の鉱業に投資する人にとって、これは銅価格以上に重要な問題だ。

📌 コデルコは、2024年と2025年に不適切に計上された銅が約4万2,100トン（それぞれ約2万4,000トン、約1万8,100トン）に上ると暫定的に特定した。KPMGとEYによる監査は現在も進行中。
📌 10月30日、取締役会はチュキカマタ、ミニストロ・アレス、サルバドールの各鉱山と本社から、幹部および専門職の8人を解任した。
📌 11月9日、執行会長のベルナルド・フォンテーヌはラ・テルセラ紙に、2026年と2027年の生産量は約120万トンになる見込みだと語った。130万トンに戻すには約4年かかり、エル・テニエンテ鉱山の再稼働が前提となる。
📌 背景：コチルコは、チリの2026年の生産量を493万5,000トンと予測。2025年を8.4％下回り、2003年以来の低水準となる。

経済プロセスをモデル化している者としての私の見方：
1. 銅のボトルネックは価格ではない。鉱石の品位低下、実現しないプロジェクト、そして信頼できる数字の不足だ。
2. 買い手や投資家にとって、生産実績の報告は資産だ。監査できなければ、価格や契約で割り引かれる。
3. ボリビアでは今、新鉱業法をめぐる議論が進んでおり、法案にはトレーサビリティが盛り込まれている。国営企業、協同組合、民間事業者の生産データを、スキャンダルの後ではなく、初日から検証可能にする好機だ。

暗号資産に関わる人なら、このパターンに覚えがあるだろう。誰も検証できない残高は、証明できる少額の残高より価値が低い。

アンデス地域の鉱業により多くの資本を呼び込むのは、埋蔵量の拡大か、それとも監査可能な生産データか？

出典：Emol、Energiminas、Reporte Minero／La Tercera、Cochilco。

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