$SOL
今のsol.....😵

Solanaにとって最も重要な試験は、ある日にまた何件の取引を記録したかではなく、新たなトークンブームに頼らず、ユーザーが戻ってきてくれるかどうか。本当に問われているのはそこ、、、😀

解決しようとしている課題は明快です。オンチェーンアプリの操作が毎回遅くて高ければ、少額決済や頻繁な取引は難しくなります。Solanaは高スループットのスマートコントラクトネットワークを提供し、SOLは取引手数料の支払いに使われるほか、ステーキングを通じてネットワークの安全性にも貢献します。トークンの発行がネットワークの運営を担うからといって、SOLを保有するだけでエコシステム内のすべてのアプリの株主になれるわけではありません。

技術によって1回あたりの操作コストが下がり、自動取引も起こりやすくなります。そのため、取引件数やアクティブアドレスは注目に値しますが、それだけで実際のユーザー数とは言えません。1人のユーザーが複数のアドレスを持つこともあれば、1つのボットが何度も操作を行うこともあります。

今回のデータ取得時点で、DefiLlamaのページによると、オンチェーンのステーブルコイン規模は約145.14億ドル、24時間のDEX取引高は約12.33億ドルです。ステーブルコインがすべて余剰資金というわけではなく、取引高も純流入を意味するものではありませんが、資金規模や取引需要を判断する参考にはなります。

現在、SOLのページ上の価格は約84.09ドルで、24時間の上昇率は0.20%、取引高は約28.01億ドルです。1日の反発だけでは需要が戻った証拠にはならず、チェーン全体のアプリ収益をすべてSOL保有者の取り分として計上することもできません。

手数料の配分も細かく見る必要があります。公式ドキュメントによると、基本手数料は半分がバーンされ、半分がバリデーターに支払われます。優先手数料は全額がバリデーターに支払われます。取引を優先してもらうためにユーザーが追加で支払った分が、すべてバーンされるわけではありません。ステーキング報酬も、新規発行やバリデーターのコストと合わせて見る必要があり、利回りだけに注目してはいけません。

今後3〜6か月で、より注目すべきなのは、ステーブルコインの資金がとどまるか、取引需要がより多くの用途に分散するか、そしてインセンティブが減った後もアプリがユーザーを維持できるかです。こうしたシグナルがそろって改善すれば、SOLの決済需要とステーキング需要には、より持続的な基盤が生まれます。
逆に、新規トークンの取引が沈静化し、資金と利用がともに縮小すれば、高い取引量の後に残るのは一時的なピークだけかもしれません。性能面の優位性は健在ですが、バリュエーションは改めて見直す必要があります。
SOLにとってより説得力のある成長とは、次の報酬を目当てに戻ってくるのではなく、ユーザーが用事を済ませるために戻ってくることです。
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