NVIDIAの第3四半期決算が間近に迫る。これはAIへの信頼とCEOをめぐる嵐の対決だ！
今回賭けられているのは業績ではなく、「黄仁勋はまだそこにいるのか」～

$NVDA 17の決算について、みんな口では売上高や粗利益率の話をしているけれど、資金を本当に眠れなくさせているのは、実は別のこと…

ある点を見ればすぐにわかる。決算説明会では、これまでずっと黄仁勋が主役を務めてきた。だが今回は、彼が騒動に巻き込まれ、取締役会は元連邦検察官に独立調査を依頼した。17日の説明会に出席するのか、何を話すのか、落ち着いた様子なのかは、売上高の数字より10倍重要だ！

機関投資家の見方はすでに分かれている。
ゴールドマン・サックスはファンダメンタルズに問題はなく、調整局面は買い場だとしている。一方、シティは表向き買い判断を維持しているものの、目標株価を315から285に引き下げた。その理由は率直だ。CEOの長期的な安定性に関するリスクを織り込む必要があるという。

つまり、ウォール街がAIを信じなくなったわけではない。「舵を取る人がまだ船に乗っているのか」がわからないのだ。
NVIDIAには明確な後継者がおらず、黄仁勋の会社に対する支配力は極めて強い。このような会社では、CEO自身が「最大の資産」であると同時に、最大の単一障害点にもなる。

だから今回の決算の「奇妙」なところは、業績が予想を上回っても、株価が上がるとは限らないことだ。みんなが「それで、その先は？」と尋ねるからだ。
業績が少し予想を下回っても、逆に「問題は経営面にあり、人の問題ではない」と受け止められ、いったん売られた後に反発する可能性もある…

個人的には、売上高の数十億の誤差にばかり注目するのはやめたほうがいいと思う。17日の取引終了後、決算説明会に登場した黄仁勋の様子を見るほうが、決算の数字を見るより役に立つ。彼が落ち着き払って2028年までの受注について明確に説明すれば、市場はひと安心するかもしれない。もし曖昧な話し方をしたり、そもそも姿を見せなかったりしたら、それこそ本当に危険なサインだ～

会社の命運が一人にかかっているとしたら、その企業の評価にはプレミアムをつけるべき？ それともディスカウントすべき？

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