SECの会計年度2026年、執行件数は減少したが重点分野はより明確に

米証券取引委員会（SEC）の2026会計年度に執行活動が減少したとの見方については、まず統計の集計方法を区別する必要がある。SECは現時点で同会計年度の公式な執行年次報告書を公表していない。外部調査による総件数の算出方法には多少の違いがあるものの、大筋では同じ傾向を示している。執行件数は前会計年度を下回った。ある集計によると、過去の案件に関する後続の行政手続きを除いた2026会計年度の独立した執行措置は232件で、2025会計年度の303件を下回り、減少幅は約25%だった。後続手続きも含めると、年間の措置件数は308件となり、少なくとも2018年以降で低い水準にある。

件数の減少は、規制当局が監督をやめたことを意味しない。上半期の独立した執行措置と後続手続きは計122件で、前年同期の146件を下回った。一方、下半期の措置件数は163件に増え、上半期の69件を上回った。年間を通じて、前半は少なく後半は多いという傾向が見られる。外部分析によれば、案件は証券発行、発行体の報告・監査、投資顧問・ファンド、インサイダー取引の4分野により集中しており、年間活動の約88%を占めた。

この変化は、SECが公に説明している執行方針とも一致する。規制当局は案件数を唯一の目標とはせず、詐欺、市場操作、信頼の濫用、投資家に大きな損害を与える行為に資源を優先的に投入すると強調している。2026年2月に改訂された執行マニュアルは、手続きの透明性と処理効率を制度化した。Wells通知の受領者は通常4週間以内に意見書を提出し、関連会合も資料の受領後4週間以内に開催される。また、和解案と関連する免除申請を同時に審査できる。

暗号資産市場への影響は、単一の数字よりも市場の期待に表れる。執行資源が引き続き、詐欺、相場操縦、個人投資家向けの違法行為、顧客資産の不正利用に集中するなら、プロジェクトの情報開示、カストディの仕組み、マーケティング上の表現、取引行為は、引き続きコンプライアンス審査の重点となる。一方、規制手続きがより明確になり、処理の見通しが立てやすくなれば、規則の不確実性に対する市場の懸念が和らぐ可能性がある。ただし、リスクの高い行為に対する審査が弱まることを意味するわけではない。

編集部の見解として、前年同期比で約25%の減少という数字は、外部統計に基づく概算として捉えるべきであり、SECの正式な結論ではない。今後注目すべきなのは、後日公表される公式データがこの傾向を裏付けるか、そして執行案件が広範な対象から、重大な損害をもたらす行為への重点的な対応へとさらに移行するかどうかだ。

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