過去6か月でヘルスケア株はテクノロジー株を35.6ポイント上回り、25年ぶりの大差となった。投資家がAI関連株から資金を引き揚げたためだ。BeInCryptoによると、ヘルスケア株は31.7%上昇した一方、テクノロジー株は3.9%下落。The Kobeissi Letterによれば、6月初めにテクノロジー株が45.6ポイント先行していた状況から逆転した。この変化は、AI投資への信頼が弱まるなか、春の終わりに定着した。4月末から10月26日までに、S&P 500ヘルスケア指数は約23%上昇し、イーライリリー、アッヴィ、ジョンソン・エンド・ジョンソンがけん引した。一方、ゴールドマン・サックスは10月、AIに慎重な投資家にヘルスケア株を勧めた。Morningstarの米国テクノロジー指数は10月に6.62%下落した一方、同社のヘルスケア指数は8.82%上昇。11月5日には、データセンターの減速懸念を受けてナスダックが5.52%下落した。民主党が議会の主導権を握った後には、医療保険会社や病院運営会社の株価も上昇していた。ヘルスケア株がこれを上回る差をつけたのは、ドットコムバブル崩壊後だけで、差は最大48.5ポイントに達した。2008年の金融危機時は22.9ポイント、2022年の弱気相場では21.2ポイントだった。米国のテクノロジー株と通信株は、2000年3月から2002年9月にかけて約80%下落し、市場の他の銘柄も22%下落した。ただしMSCIによると、現在のテクノロジー大手は利益を上げており、利益率も高い。ヘルスケア株の優位を脅かす要因としては、Morningstarが米国で3番目に割高なセクターと位置づけていること、ジョンソン・エンド・ジョンソンの10月の決算が市場予想を下回ったこと、そして11月9日にS&P 500の全セクターが上昇するなか、テクノロジーセクターが2.5%反発したことなどが挙げられる。10月には、時価総額加重型のS&P 500が0.9%下落した一方、均等加重型は5%上昇し、テクノロジー株の比重が高いインデックスファンドの保有者への影響が浮き彫りになった。