Strategy、MSCIによる除外リスクに直面！最大28億ドルの売り圧力、BTCへの影響は？

今日、市場の注目の一つが、ビットコインを最も多く保有する企業Strategyに集まっています。

MSCIは以前、新たな指数採用ルールを承認しました。主に投資資産を保有し、実際の事業活動の割合が低い企業を重点的に審査するものです。ビットコインを中核資産として保有するStrategyのような企業は、除外されるリスクに直面しています。

なぜこの件が注目に値するのでしょうか？
多くのパッシブ指数ファンドがMSCI指数に基づいて株式を組み入れているためです。Strategyが正式に除外されれば、関連指数に連動するファンドはMSTR株を売却せざるを得なくなる可能性があります。

JPモルガンは以前、Strategyが除外された場合、最大で約28億ドルの株式売却が発生する可能性があると試算しました。ただし、この数字は潜在的な売り圧力の推定であり、すでに資金流出が起きたということではありません。

さらに重要なのは、売却されるのはStrategyの株式であり、ビットコインそのものではないという点です。指数からの除外は、同社がBTCを売却しなければならないことを意味しません。

ただし、本当に懸念すべきなのは、その後の資金調達能力です。Strategyは長年、株式や優先株、債券などを発行して資金を調達し、それをビットコインの購入に充ててきました。株式への需要が弱まれば、今後、資金を調達してビットコインを購入することも難しくなる可能性があります。

現在、市場は11月11日にMSCIが発表する最終的な影響対象リストを待っています。変更が確定した場合、11月30日の取引終了後に適用される見込みです。

この件は、新たな問題を浮き彫りにしています。企業がビットコインを中核資産とするなか、従来の金融指数は、そうした企業を今後も一般的な上場企業として扱うのでしょうか？

StrategyがMSCIから除外された場合、短期的な株価への圧力にとどまると思いますか？それとも、企業によるビットコイン蓄積モデル全体に影響を及ぼすでしょうか？

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