【エヌビディア、議会の調査に直面　11月17日の決算が真の試金石に】

エヌビディア $NVDA が現在直面している問題は、半導体輸出をめぐる論争から議会による監督へと発展しています。Megaspeed事件では、半導体の販売記録に約5万個の食い違いが見つかり、議員らは黄仁勋氏に説明を求め、召喚状の発行も検討しています。事態がさらに深刻化すれば、影響は企業の評判にとどまらず、輸出コンプライアンス審査や顧客のサプライチェーン、米政府のエヌビディアに対する規制姿勢にも及ぶ可能性があります。

市場はすでにこの件を織り込み始めています。11月10日、エヌビディア株は5.47％安の168.89ドルで取引を終えました。取締役会は独立調査を開始しましたが、現時点で企業秘密や国家安全保障に関する情報が漏えいしたと考える理由はないと明言し、黄仁勋氏への支持を続けています。

11月17日の決算が次の関門です。エヌビディアの前四半期の売上高は962億ドル、データセンター部門の売上高は890億ドルでした。会社が示した今四半期の売上高見通しはさらに高い1,080億ドルで、しかもこの予測には中国のデータセンター向けコンピューティング収入が含まれていません。

今回の決算が予想をさらに上回ったとしても、それはAI向けコンピューティング事業が依然として好調であることを示すにすぎず、経営陣や輸出コンプライアンスをめぐる懸念を直接払拭することはできないと私は考えています。今のエヌビディアにとって最大の問題は、市場が黄仁勋氏以外の事柄にも不安を感じ始めていることです。これはまさに、これまでの株価評価でほとんど真剣に考慮されてこなかったリスクです。

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