ボウマン氏：インフレはもはや低下傾向になく、警戒が必要——なお取り組むべき課題がある

連邦準備制度理事会（FRB）の監督担当副議長であり、2026年には理事会の常任理事として連邦公開市場委員会（FOMC）の投票権を持つミシェル・W・ボウマン氏は、外交問題評議会での講演とその後の対談で、インフレに焦点を移した。
米国経済の見通しに関する講演で同氏は、エネルギー価格とAI関連需要を背景に、10月のコアPCE価格指数は前年同月比3.3％上昇した可能性が高いと述べた。また、インフレが根強く、労働市場の状況も引き締まりつつあるため、FRBにはまだ取り組むべき課題があると語った。
その後の対話で、インフレはもはや低下傾向にないため、FRBは慎重になるべきだと述べた。来年インフレが低下すると確信するには、AIと中東をめぐるリスクが和らぐのを確認する必要があるという。さらに、長期的なインフレ期待は引き続き非常にしっかりと抑制されているとしつつ、それを重要なデータポイントと見なしているものの、自身の考えを必ずしも左右するものではないと付け加えた。
政策については、インフレ抑制は引き続き優先課題だと述べる一方、金融環境が引き締まっており、FRBは追加的な金融引き締めのコストを慎重に検討する必要があると指摘した。ペースについては、FRBが昨年、段階的に利下げし、その後いったん停止してから再開したことに言及し、今後数カ月も同じようにインフレに対処する可能性があると述べた。
労働市場はインフレ圧力の原因ではない。改善しており、逼迫しておらず、インフレを押し上げてもいない。また、今年は成長が勢いを増したと述べた。
AIについては、AI投資のリターンが期待を下回った場合の金融安定リスクに注目していると述べ、AIへの賭けが実を結ばなければ株価調整が起きると警告した。また、FRBはAI関連の債務の取引相手に関するデータ収集を試みているという。一方で、雇用については前向きな見方を示した。
AIは労働者の生産性を高め、新たな雇用を生み出し、必要性の低い仕事をなくすため、米国経済全体の雇用が失われるとは思わないと述べた。発言の最後には、銀行監督に話題を移した。
今後数週間でG-SIBサーチャージとバーゼルIII規則を最終決定できると期待していると述べ、監督の重点はより小規模な銀行に対する規則と監督へと移っていると話した。
主な発言：インフレインフレに注力する
インフレの根強さと労働環境の引き締まりは、なお取り組むべき課題があることを示している
エネルギー価格とAI関連需要を背景に、10月のコアPCEは3.3%上昇した可能性が高い
ショックが和らぐにつれて、来年にはコアPCEが2%に近づくと予想する
CPIデータは、インフレ圧力が続く可能性を示している
インフレはもはや低下傾向にない。この点を踏まえて立ち止まり、対応のペースと時期を検討する必要がある
来年インフレが低下すると確信するには、AIと中東をめぐるリスクが和らぐのを確認する必要がある
インフレ期待長期的なインフレ期待は非常にしっかりと抑制されている
インフレ期待は重要なデータポイントだが、物事を考えるうえで必ずしも決定的な要素ではない
金融政策インフレ抑制は引き続き優先課題だ
FRBは昨年、段階的に利下げし、その後いったん停止してから再開した。今後数カ月のインフレ対策も同じように進める可能性がある
金融環境金融環境が引き締まっており、FRBは追加的な金融引き締めのコストを慎重に検討する必要がある
労働市場労働市場は改善しており、逼迫しておらず、インフレを押し上げていない
成長と経済今年は経済成長が勢いを増した
AIと金融安定AI投資のリターンが期待を下回った場合の金融安定リスクに注目している
AI開発は外部資金への依存を強めている
AIへの賭けが実を結ばなければ株価調整が起きると警告
FRBはAI関連の債務の取引相手に関するデータ収集を試みている
AIと生産性AIによって米国経済全体の雇用が失われるとは思わない
AIは労働者の生産性を高め、新たな雇用を生み出す一方で、必要性の低い仕事をなくすだろう
銀行監督と規制今後数週間でG-SIBサーチャージとバーゼルIII規則を最終決定できると期待している
監督の重点は、より小規模な銀行に対する規則と監督へと移っている
FRBは銀行のサイバーセキュリティ検査を継続的に実施しており、脆弱性の特定と修正に大きな重点が置かれている
財務省との連携財務省との意思疎通の窓口を開いておくことは極めて重要だ