コンピューティング能力の先物取引に、規制当局が待ったをかけた。

英フィナンシャル・タイムズの本日の報道によると、米商品先物取引委員会（CFTC）は、AIチップのレンタル価格に連動する先物の審査期間を少なくとも60日延長した。上場は早くても2027年初めになる可能性があり、決定はまだ公表されていない。対象となるのはH100とB200のレンタル価格で、指数はSilicon Dataが算出する。

注目すべきなのは、この空白だ。コンピューティング能力の現物にはすでにプラットフォーム上の価格があるが、3カ月後や半年後にどれほどの価値があるのかを示す公開の先物価格カーブは、いまだ存在しない。設備を増強する側はコストを固定したい。チップを借りる側は支出を固定したい。しかし、双方とも感覚に頼って長期契約を結ぶしかない。

規制当局が問題視する理由は、価格が操作されやすいことだ。コンピューティング能力の現物市場は参加者が少なく、価格も不透明なため、大口注文が数件入るだけで指数を押し上げられる。先物が上場されれば、受渡価格は意図的に作り出せる数字になってしまう。

本当に問われているのは、価格決定権だ。契約乗数よりも、その指数を誰が算出するのかのほうが重要だ。