🚨 不倫を自ら認めたのは、過ちを認めたのか、それとも自己防衛か？エヌビディア急落の背景にある論理

米東部時間の火曜日、11月10日、エヌビディア（$NVDA ）は引き続き下落を主導し、終値は5.47％安の168.89ドルとなった。前営業日も4.27％下落し、178.67ドルで取引を終えていた。11月6日の終値186.64ドルを基準にすると、2営業日で約9.5％下落したことになる。出来高は大幅に増加し、資金流出の兆候が鮮明になった。

つい最近まで、エヌビディアは世界で最も時価総額の大きい上場企業だった。10月6日の高値（終値239.24ドル、取引時間中の高値243.37ドル）から現在までに、株価は約30％下落。時価総額はピーク時の5.76兆ドル超から4兆ドル台まで縮小し、1.4兆ドルを超える時価総額が吹き飛んだ。現在の株価は今年春の水準に戻り、200日移動平均線を大きく下回っており、中期的なトレンドは弱まっている。

相場の下落は、マクロ環境、業界、個別の出来事という3つの逆風が重なった結果だ。

資金が長期にわたって懸念しているのは、AI関連の設備投資が続くのか、データセンターへの規制が強化されるのか、そしてセクターの初期段階で生じたバリュエーションのバブルだ。こうした懸念はずっと業界全体にのしかかっていた。11月5日には半導体株が1日で急落し、市場はすでに政策リスクを織り込み始めていた。そして今回の連続急落の直接的な引き金となったのは、黄仁勋氏本人――Alice Huang（黄乐）との不倫関係を公に認めたことだった。

市場では、黄仁勋氏が自ら公表し、個人の名誉を損なうことを受け入れたのは、リスクを切り離し、会社そのものがより深い調査に巻き込まれるのを避けるためだという見方が広がっている。
これに先立ち、FBIがエヌビディアと黄仁勋氏に関する調査を開始したと報じられていた。

AI関連の取引において、エヌビディアはセクター全体の支柱だ。業界をけん引する企業が、規制当局の調査、CEOへの信頼危機、バリュエーション調整という3つの圧力に同時に直面するなか、投資資金はAI分野の確実性を改めて評価し直している。

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