予想を上回る米国のインフレデータを受けて金融市場が動揺し、火曜日にイーサリアムは一時2,000ドル近くまで下落しました。その後、ETHは約2,060ドルまで回復しましたが、依然として下押し圧力にさらされています。

しかし、この売りの裏側では、イーサリアムのステーキングデータが異例の傾向を示しています。投資家はステーキング中のETHを引き出す意欲をほとんど見せておらず、市場が長期的な転換点に近づいているのかという疑問が浮上しています。

10月11日時点で、約457,840 ETHがステーキング解除を待っていました。11月9日までにその数は約99%減少し、わずか5,061 ETHとなりました。

ValidatorQueueによると、キューはその後約66,000 ETHまで回復しましたが、10月の水準を約86%下回っています。

これは、ステーキングされたETHの引き出しが、投資家が売却に備える方法の一つだからです。キューが小さいことは、差し迫った引き出し圧力が限られていることを示唆しますが、投資家が別の場所で売却しているかどうかまでは判断できません。

一方、約4,450万ETHがステーキングされたままで、流通供給量の36.4%を占めています。

CryptoQuantのアナリスト、PelinayPAは、ステーキングへの参加拡大により、すぐに利用できる供給量が減少し、中長期的に価格が下支えされる可能性があると主張しています。

しかし、参加キューは2月の400万ETH超から約91万ETHに減少しました。これは、新たなステーキング申し込みの滞留分が縮小していることを示唆しています。

イーサリアムのステーキングの強さは、再びの暴落を防げるのか？

大口保有者の間では、別のリスクも浮上しています。

Santimentによると、11月初旬には、10万ドル以上相当のstETHを伴うクジラの取引が1日あたり630件を超え、4月以降で最も活発な状態が続きました。

「借入活動が活発であることは、stETHがETHやその他の資産を借りるための担保として多用されていることを示しています」とSantimentは述べました。

こうした借り入れは、急落時に清算リスクを生みます。

ETHはすでに火曜日の日中、Santimentが警戒水準とする2,050ドルを下回りました。一方、現物イーサリアムETFからは11月9日に1億8,460万ドルが流出しました。

今後数カ月、投資家需要が戻れば、増加するイーサリアムのステーキング供給量が下支えとなる可能性があります。2,200ドルを上回る持続的な回復があれば、その見方はより強まるでしょう。

しかし、ETFからの流出継続、ステーキング参加の低迷、強制清算がその下支えを上回れば、2,000ドルが危うくなる可能性があります。