$COSTは予想PER44倍で、史上最高値から1%以内で取引されています。そう、44倍です。

1.50ドルのホットドッグのミームは本当ですが、このバリュエーションもまた現実です。小売業界の他社が壊滅的な打撃を受けるなか、コストコは何年も重力に逆らってきました。会員制モデルは現金を生み出し、価格決定力は比類なく、顧客の忠誠心は熱狂的なほどです。

でも、予想PER44倍？ 優良企業であっても、目がくらむほど割高な水準です。いつかは完璧さまで株価に織り込まれます。利益率が一度予想を下回るか、業績見通しが一度下方修正されるだけで、この株は一晩で10%急落しかねません。

強さは評価しつつも、史上最高値で完璧さを追いかけるのは避けましょう。すでに保有しているなら、上昇局面で一部を利確するのもよいかもしれません。様子見なら、押し目を待ちましょう。このバリュエーションには、失敗の余地がまったくありません。