Anthropicの$1 兆ドル規模のIPO評価額を理解するには、背景情報が必要です。
修正後の届出書によると、基本的な発行済み株式数ベースでは約1.02兆ドル、完全希薄化後では約1.4兆ドルとなります。
同社は公募で最大643.5億ドルを調達するほか、同時に実施する私募で260億ドルを調達しようとしています。
Anthropicの10月の売上高ランレートは、年間換算で約810億ドルに達しました。株式数の算定基準によって異なりますが、これは年間売上高の約12.6～17.3倍に相当する評価額です。
しかし、より大きな問題は資本集約度です。
Anthropicは、報告によると将来の計算資源に関して約9,000億ドルのコミットメントを抱えています。これらは直ちに支払うべき債務ではありませんが、将来的に多額の資金調達と実行が必要になります。
私の見方では、このIPOは、投資家がAIの成長にいくら払うかだけでなく、持続的なフリーキャッシュフローを生み出すまでに、その成長がどれだけの資本を消費する必要があるかを試すことになります。
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？