決算発表まであと1週間あるのに、エヌビディアはすでに株価を3月の水準まで戻してしまった。📉

火曜日の米国株取引時間中、エヌビディア（$NVDA ）は一時6％超下落して約167ドルとなり、170ドルを割り込んだ。取引時間中の安値は166.24ドル。前日の月曜日にも4.27％安の178.67ドルで取引を終えており、2営業日で約10％下落した。

10月6日につけた史上最高値243.37ドルから、株価はすでに約3割下落し、1カ月では約27％安。同じ夜、ナスダックは1％超下落し、$BTC も7万3,300ドル付近まで戻るなど、リスク資産がそろって売られた。

下落の理由は大きく2つある。1つは企業に関するもの。先週末、ジェンスン・フアン氏個人をめぐる騒動が明るみに出て、取締役会は独立調査を開始。シティは目標株価を315ドルから285ドルに引き下げた（投資判断は「買い」を維持）。ウェルズ・ファーゴも315ドルから300ドルに引き下げた。もう1つはマクロ要因だ。10月のコアCPIは0.3％で、ウォラー氏が示した50ベーシスポイントの基準にちょうど達した。12月に25ベーシスポイント利上げする確率は約96％に急上昇し、資金繰りが厳しくなるとの見方が、まず高バリュエーション株を押し下げた。

来週火曜日の11月17日、エヌビディアが第3四半期決算を発表する。市場予想は1株当たり利益が約2.53ドル、売上高が約1,114億ドルだ。

このクジラの見方：今回の下落は、半導体需要ではなく、「人」に関する不透明感と「資金」に関する不透明感が重なったものだ。3つのシナリオで考えてみよう。決算が予想を上回り、業績見通しが安定すれば、170ドル割れは一時的な下げにすぎないかもしれない。調査がさらに広がる、あるいは業績見通しが慎重なら、3月末につけた165ドル近辺の安値を再び試すことになる。金曜日のPPIも予想以上に強ければ、相場全体とともに下値を探る展開が続くだろう。さて、飯飯はどう見る？ まずは決算発表の夜、経営陣が調査についてどう説明するかを見てから、方向性を考えたい。