⬇️ ビットコインの価格は、ここ最近低迷しています。現在、資産価格は200日SMAの7万3,000ドル付近まで下落しており、価格は構造的な下落傾向にあります（9月下旬以降15％下落）。こうした最近の値動きを踏まえると、価格を押し下げている逆風は何なのか、疑問に思うのも当然です。

主な要因は以下のとおりです。

🔸FRBの利上げと高まる機会費用：市場では、12月のFRB利上げがほぼ確実視されています。短期金利の上昇により、債券のような利回りのある資産に比べ、利回りのない資産を保有する機会費用が高まります。
🔸ベータ値の高いテック株のように取引されるBTC：ビットコインは、ナスダックやAI関連銘柄とある程度連動しています。そのため、AIバブルへの懸念や利回りの上昇を背景としたテクノロジー株全般の軟調さが、ビットコインの下落につながっています。
🔸中間選挙後の規制体制の変化：選挙結果を受けて、権力は民主党側に戻りつつあります。これは、暗号資産市場の構造に関する法案が、規制により友好的でなくなる可能性を意味します。
🔸取引所のセキュリティ問題の余波：最近相次いだハッキング（#Binance 、Mercado Bitcoin、BTCPay、#Polymarket ）により、セキュリティが大きく取り上げられています。これらの事件はいずれもビットコインのプロトコルに影響を与えていませんが、機関投資家や個人保有者の間に警戒感が広がっています。

上記の4つの要因は、現在のビットコインの値動きを最もよく説明しています。しかし、過去のサイクルの底値と比べると、今回の状況はごく一般的なものです。

ビットコインが新たなサイクルの安値をつけた後（私たちは、6月につけた5万7,000ドルがその水準だと今も考えています）、通常は次に持続的な上昇に転じるまで、数カ月かけてその水準を下支えとして固めていきます。したがって、現在の値動きに懸念すべき要因は見当たりません。

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