10月のCPIは、誰も望んでいなかったほど上振れしました。総合指数は前月比0.4％となり、市場予想の0.3％を上回りました。コア指数も予想を上回り、0.2％のコンセンサスに対して0.3％でした。昨年の政府閉鎖をめぐる混乱のため前年比の比較はありませんが、前月比だけでも状況は明らかです。

今回も住居費が大きく押し上げ、上振れ分のおよそ30％を占めました。これは粘着性の高い項目で、FRBが実際に注目しているものですが、思うように落ち着いていません。

12月の利上げ確率は98.8％に急上昇しました。市場は利上げを既定路線として織り込んでいます。利上げ見送りに期待をかけていたなら、今回のCPI発表でその期待は打ち砕かれました。FRBは再び金融引き締めに動くでしょう。あとは、どれくらいの期間その水準を維持するかが問題です。