先週議論したように、第 1 四半期は仮想通貨の価格にとっては素晴らしい時期でしたが、業界に対するセンチメントにとっては最悪の時期でした。仮想通貨が明らかに規制当局や政治家の標的となっていることから、後者の点について詳しく説明したいと思います。その中には、このセクターの存在をまったく望んでいないように見える人も含まれています。
エリザベス・ウォーレン上院議員（民主党、マサチューセッツ州）の「反仮想通貨軍」の創設に関するツイートは、その感情をより顕著に示しているものの1つである。 CoinDeskは実際、最近、連邦政府による仮想通貨の取り締まりとバイデン政権の仮想通貨の政治化に関する2つの社説を掲載するのが適切であると判断した。私は、資産ではなく悪役がターゲットとなるべきであるという私自身の信念を表明してきました。
しかし、批評家を批判する代わりに、私が仮想通貨に惹かれた理由についてお話ししたいと思います。これは実例です。2018 年に私が最初に興味を持ったのは、投機的な興味に基づくものでした。これは多くの人にとって汚い言葉かもしれません。なぜ投機は軽蔑的に語られるのでしょうか? 価値が下がることを予想して資本を投入する人を私は知りません。もしあなたがそのような人であれば、遠慮なく私に資産を渡してください。私はあなたのためにそれを保持します。
暗号通貨に注目したとき、私が自分自身に尋ねた質問は次のとおりです。
「今耳にしている新しいものは何ですか？」
「それは何をするのですか？」
「それについてもっと詳しく知るにはどうすればいいですか？」
知的好奇心、富を生みたいという願望、そして新興技術に関する知識を増やしたいという目標が、私をビットコイン (BTC) へと導きました。しかし、振り返ってみると、それは単なるビットコインではありませんでした。それはレイヤー 1 ブロックチェーンの概念でした。なぜなら、最終的に私たちがアクセスしているのは、ブロックチェーン上のスペースだからです。
レイヤー 1 (L1) ネットワークの価値は、そのブロックチェーンを使用してピアツーピア トランザクションを実行する人々から生まれます。任意のブロックチェーンのネイティブ トークン (ビットコインの場合は BTC) は、ブロックチェーンに保存されているデータが安全で正確であることを人々に保証させるインセンティブ メカニズムとして機能します。
この価値は、中央銀行が現地通貨をハイパーインフレに陥れた地域で特に重要だ。米国の議員や規制当局が犯している間違いの一つは、米国中心の視点からのみ仮想通貨を見ていることだ。
規制当局はブロックチェーンの機能性や信頼性を気にしていないようだ。特に、暗号通貨の最も声高な反対者の一部は、中央銀行が発行するデジタル通貨の一種である中央銀行デジタル通貨を支持している。この敵意は、暗号通貨の分散型の性質、つまり中央機関（中央銀行、規制当局、政治家、従来の銀行など）を必要とせずに、法定通貨を別の価値のある資産と交換できることに関係しているように思える。
以下に、いくつかの大規模なレイヤー 1 プロトコルとその最近のパフォーマンスを示します。
(注: ALGO と SOL のデータは 2020 年 4 月のものです。AVAX のデータは 2021 年のものです)
パフォーマンスは、印象的なものからそうでないものまで多岐にわたりますが、おそらくそうあるべきです。技術的なレベルでは、BTC はビットコインに次ぐ 2 番目に大きい暗号通貨であるイーサ (ETH) と最も相関性が高く、最も相関性が低いのは暗号通貨取引所 Binance の BNB トークンです。
レイヤー 1 について私が興味深いと思うのは、レイヤー 1 とレイヤー 2 の間に存在する微妙な違いです。1 つのレイヤー 1 が出現すると、別のレイヤー 1 が速度やスケーラビリティなどに基づいてそれを改善しようとします。たとえば、私はビットコインに固執しています。ピアツーピア ネットワークとしての基盤により、ビットコインは先行者利益と最大の市場シェアを獲得しています。
事前に決められた条件が満たされ、コードを介して実行される、Ethereum ブロックチェーン上でスマート コントラクトを開発する機能は、私が価値を感じているもう 1 つの側面です。
多くの点で、暗号通貨は、資産と価格に焦点を当てている人にテクノロジーのレベルアップを強いる一方で、テクノロジーに焦点を当てている人には市場の動向を把握する動機を与えます。テクノロジーの規律と資産の規律は、コードがスマート コントラクト内のタスクをリンクするのと同じように、結び付けられます。
私自身の経験では、そうすることでブロックチェーン間の違いが明らかになりました。たとえば、Avalanche は「ブロックチェーンの異種ネットワーク」を使用します。すべてのアプリケーションが 1 つのブロックチェーンで発生するのではなく、Avalanche は Exchange (“X”) チェーン、Platform (“P”) チェーン、Contract (“C”) チェーンを使用します。そうすることで、スケーラビリティの向上と手数料の削減が目標となり、これは Ethereum ブロックチェーンが苦労してきたことです。
資産の所有権は重要です。完全に取り残されたくない限り、急成長中の技術を無視することはほとんど意味がありません。人々がピアツーピア取引を、その正確性に完全に自信を持ち、第三者に補償する必要なく行えるのであれば、そうするでしょう。
L1 は暗号経済の基盤であり、理解され、アプリケーションのベース ネットワークとして使用されるべきです。そして、もちろん、利益を生み出すために使用されることもあります。
まとめ
CoinDesk の Nick Baker が、読む価値のある最近のニュースをいくつか紹介します。
その犬: 暗号通貨は、伝統的な銀行業務から多くの人々を遠ざける障壁を打ち破ったり、明らかに不必要に複雑なプロセスをより効率的なスマート コントラクトに置き換えたりするなど、高尚な原則に関するものである場合もあります。また、イーロン マスクがドージコインで行っていることに関するものである場合もあります。今週もその 1 つです。マスクは Twitter の象徴的な鳥のロゴを DOGE の犬のマスコットに置き換え、DOGE の価格は数か月ぶりの高値に急騰しました。これは、暗号通貨業界の多くの人が望んでいる種類の注目ではありません...
ビットコインVIX：VIXは、伝統的金融（TradFi）界隈では、市場の恐怖度を測る指標としてよく知られている。実際には、それと全く同じではなく、S&P500オプションの予想変動率を報告しているだけだ。不安が高まっているときに必ずしも上昇するわけではないが、実際はそうなることが多い。仮想通貨にはこれに似たものがある。ビットコインの予想変動率を測るデリビットのDVOLだ。今年、ビットコインが急騰する中、DVOLも急騰している。BTCに対する恐怖は高まっていないが、それでもDVOLは上昇しており、「恐怖指数」に期待されるものを覆している。CoinDeskのオムカー・ゴッドボールは、ビットコインのコールオプションがこれまで以上に魅力的になったと考える専門家に話を聞いた。
金持ちになる：仮想通貨の価格には注目していないが、米国の規制当局が業界に対して行っていることには注目しているなら、ビットコインやその他のデジタル資産の価格がゼロに向かって急上昇していると疑っても無理はない。しかし、実際にはそうではない。ビットコインは2023年に入って急騰し、業界の時価総額は6月以来の1兆1900億ドルという新たな高値に達したばかりだ。市場は奇妙なものだ。
社説: CoinDesk は一般的に問題について立場を表明せず、ニュースをそのまま報道し、読者にどう考えるか決めてもらうことを好んでいます。しかし、私たちは例外を設け、編集長のケビン・レイノルズが書いた社説を掲載しました。レイノルズ氏は、米国は暗号通貨に完全に反対しているという雰囲気を醸し出しており、投資家を実際に保護することなく重要な業界を海外に送るリスクがあると主張。
さらに詳しい分析をお聞きになりたい場合は、CoinDesk の「Markets Daily Crypto Roundup」ポッドキャストをこちらでご覧ください。
ニック・ベイカーが編集。