利上げの可能性が大幅に上昇。リッチモンド連銀のバーキン総裁は昨日、サウスカロライナ州で開かれた商工会議所のイベントで、米国の需要は悪くなく、インフレも抑えられていないため、金融政策の方向性は比較的明確で、やはり利上げに進む必要があると述べた。ただし、すぐに「AIは部屋の中の象だ」と付け加え、政策調整のペースには慎重になるべきだと語った。
リスクは2つあると指摘した。1つは、AIが期待どおりの成果を上げられず、企業が投資を削減し、株価が下落する可能性だ。資産価値の上昇に支えられている消費も冷え込み、失業率が上がるおそれがある。もう1つは、AIの進展が速すぎて、想定以上に多くの仕事が置き換えられることだ。この場合も消費は抑えられる。どちらのケースでも、FRBはインフレ抑制から雇用維持へと重点を移さざるを得なくなる可能性がある。
バーキンはまた、12月の会合について、現時点で決まった見解はなく、最新のインフレ・雇用データが出てから判断すると述べた。市場では現在、12月の利上げ確率をおよそ80％と見込んでいる。バーキンに投票権があるのは2027年からだが、今回の発言でAIを政策の核心に直接持ち込み、「利上げの判断はインフレ指標だけを見ていてはならない」という点を、より明確に示したと言える。

市場にとって、これは「すぐに大幅な利上げが続く」というシグナルではない。今回の利上げ局面の上限は、もはやインフレだけで決まるとは限らず、AIが実際にどのように浸透するかも判断に影響する、という注意喚起だ。データはまだ出そろっておらず、12月までは変動の大きい展開が続く可能性が高い。方向性が明確だという言葉を、一方向に動く相場と受け取らないほうがいい。AIという変数によって、今後の道筋はデータにいっそう左右され、振れ戻しも起きやすくなっている。

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