資金の撤退ではない。起きているのは、価格決定権の移転だ。

SOLは5週連続で下落し、SOL関連ETFも5週連続で資金流出、累計で約1億7,000万ドルに達した。先週だけで2,625万ドルだ。大きな額に聞こえるかもしれないが、これはBinanceにおけるSOLの1日あたり現物取引高1億7,730万ドルの96％にすぎない。5週間分の機関投資家の解約額も、たった1日の自然な売買高に及ばない。市場全体で見れば、この割合はさらに小さくなる。

昨晩の米国株が比較対象になる。ナスダックは2.74％上昇、フィラデルフィア半導体株指数は6.85％上昇した。一方、BTCは24時間で0.35％の上昇にとどまり、ナスダックの7分の1にも満たない。BNBは0.57％上昇し、ETHとSOLを上回った。リスク選好は確かに戻ってきたが、戻ったのは株式市場だけだ。

SOL自体を見ると、この24時間で0.51％下落。取引高は過去30日間の平均の98％だった。5週連続で下落しているのに、一度も出来高が膨らんでいない。

つまり、SOLを押し下げているのはSOL自体のETFの資金動向ではなく、12月の利上げ観測だ。CMEのデータでは、確率は依然80％を超えている。短期的には弱気だが、SOLのオンチェーン利用には弱気ではない。というのも、パニック時に見られるような取引高が、データには表れていないからだ。

注目するのは一点。今夜CPIが発表された後、12月の利上げ確率が70％を下回り、それでもSOLが90を回復できなければ、見方を変える。SOLを押し下げているのは、確かにSOL側の要因だということになる。

今回の下落、金利のせいだと思う？それともSOL自体の問題？

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