市場の取引量が消失しています。主要指数全体で、歴史的に見ても極めて薄商いとなっています。大口注文がわずか数件入るだけで、価格が上下どちらにも50ベーシスポイント動きかねない状況です。

これは正常ではありません。夏枯れ相場や休暇シーズンでさえ、通常はもっと多くの市場参加者がいます。今は誰もが手をこまねいているように感じられます。

考えられる理由：
• 機関投資家が、状況が明確になるまで様子見している（FRBの政策、決算シーズン、マクロ経済データなど）
• 最近のボラティリティで個人投資家が疲弊している
• 流動性の低い環境でのスリッページを避けるため、アルゴリズム取引が縮小している
• 年末の税金対策のポジション調整はすでに済んでおり、資金を投じる緊急性がない

取引量が少ないと、市場は脆くなります。上昇しても勢いに欠け、下落は急速に加速するおそれがあります。買い手にも売り手にも確信がないまま、相場はただ漂っています。

実際の資金が再び本気で動き始めたサインとして、取引量の回復に注目してください。それまでは取引規模を小さくし、値動きを鵜呑みにしないようにしましょう。