ビットコインの24時間取引高はかなり見栄えのする数字ですが、大口投資家が注文を出すのに十分な厚みが板にあるのでしょうか？Binance Spotの価格帯1,000段のオーダーブックを見てみると、いろいろなことが分かります。

24時間取引高が10億200万ドルのビットコインでは、$BTC の100万ドルの注文によるスリッページはわずか0.003%。イーサリアムも比較的安定していて、同額の注文でスリッページは0.023%ですが、スプレッドは0.05bpsとやや大きめです。一方、他の多くのアルトコインは事情が異なります。取引高が1億7,200万ドルのソラナでは、100万ドルの注文で0.110%のスリッページが発生し、隠れたコストもかなりのものです。ジーキャッシュはさらに厳しく、取引高1億5,800万ドルに対し、100万ドルの注文でスリッページは0.192%。10万ドルの注文でも、すでに0.041%に達します。XRPもさほど変わらず、取引高は1億4,500万ドルですが、100万ドルの注文で0.111%のスリッページが発生します。つまり、24時間取引高は見栄えのいい数字にすぎず、流動性の実態を語るのはオーダーブックです。これほど取引高の薄いアルトコインでは、大口の注文ひとつで市場が急変しかねません。👀