ビットコインは11月8日の週を74,968ドルで終え、50週移動平均線を0.7%下回りました。これにより、この水準を上回っていた7週間の連続記録が途切れました。Galaxyのアレックス・ソーン氏は、過去の弱気相場の底値と結び付けていた水準です。

ビットコイン保有者の注目は現在、サイクル安値となった6月28日の週次終値59,517ドルに移っています。これまでの2回、この価格まで下落しても弱気相場の底値は崩れませんでした。しかし今回は、ビットコインがこの底値を上回って推移できる余地が以前より小さくなっています。

ビットコイン、50週移動平均を再び下回る

50週移動平均は、ビットコインの直近50週分の週足終値の単純平均です。ギャラクシーによると、ビットコインは9月20日にこの水準を回復しました。6月の安値から12週間後のことです。

回復局面での終値81,195ドルを起点に、ビットコインは7週連続でこの平均を上回って引けました。11月8日の終値はその水準を7.7％下回りましたが、6月の安値を26％上回っています。

BeInCrypto Marketsによると、執筆時点でビットコインは75,031ドルで取引されており、過去24時間で0.86％下落しました。これにより、価格は平均を約0.6％下回っています。

週足の終値確定は、暗号資産市場で強制清算が相次いだ週末に重なり、特にロングポジションが大きな打撃を受けました。ギャラクシーのチャートによると、底打ち後の回復が失われた例は過去にもありますが、その回数はわずか2回です。

直近2回のサイクルでは、いずれも水準を割り込んだものの、安値は維持

ギャラクシー全社のリサーチ責任者であるソーン氏は、2012年以降、価格が底打ち後に平均水準まで回復したケースを5回確認しました。この数には9月のケースも含まれています。

それ以前の4回の回復のうち、2015年と2023年のケースでは、ビットコインが以前の高値を回復するまで水準が維持されました。残りの2回はいずれも失敗しましたが、弱気相場の底値を下回ることはありませんでした。

その2回の一時的な下落を見てみましょう。

2011～2012年のサイクル

• ビットコインは2012年1月にこの水準を上抜け、約18％上昇しました。

• 3週間後にこの水準を下回り、その後20週間にわたって下回ったままでした。

• 終値の最安値は4.39ドルで、2011年の下落局面の底値をなお99％上回っていました。

• ビットコインは2013年2月に以前の高値を回復しました。

2019～2020年のサイクル

• 2019年5月の回復は、安値から5.7％上昇した水準で始まり、29週間続きました。

• その後、ビットコインはこの水準を5回下回り、最も大きく下回ったのは2020年3月の新型コロナウイルスによる暴落時でした。

• 終値の最安値は5,359ドルで、2018年の下落局面の底値をなお68％上回っていました。

• ビットコインは2020年12月に以前の高値を回復しました。

どちらのケースでも、ビットコインは回復後2年以内に以前の高値を回復しました。

2026年のビットコインの「バッファー」がより薄く見えるのはなぜか？

9月の回復時点で、ビットコインの終値は6月の安値を約36％上回っていました。2019年には、回復時の終値は下落局面の安値を約79％上回り、2012年には約223％上回っていました。

別の指標で見ると、現在の下落調整は2020年のものより深く進んでいます。11月8日の終値は回復時の終値を7.7％下回りましたが、2020年の最安値ではその下落幅は6.5％でした。

2012年の再テストでは、回復時の終値から38.1％下落しました。81,195ドルから同程度下落すれば、ビットコインは約50,260ドルとなり、6月の安値を下回ります。

ただしソーン氏は、バッファーの大きさが結果を常に正確に予測するわけではないと警告しています。2012年の再テストは必要な水準を18％超えて失敗した一方、2015年の再テストは8％超えて成功しました。

ギャラクシーのチャートは、2021年12月と2022年3月に、価格がラインを上回って引けたケースも2回示しています。どちらもそのサイクルの底値に達する前に起きており、その後さらに低い底値をつけました。

そのため、ソーン氏の分析には、ビットコイン市場が弱気相場の底をつけた後に起きた回復局面だけが含まれています。また、調査対象のサンプルが非常に少ないことも強調しています。

「注目すべき点は、回復局面は全サンプルで5回あり、『底』の時点は事後的にしか特定できないということです。2026年については、59,517ドルが保有額に相当します」と同氏は述べた。

ビットコインが底打ちシグナルを維持するには何が必要か？

最初の試金石は、次の週足終値が50週移動平均を上回るかどうかです。現在、その水準は約75,488ドルです。その下には、67,746ドルの200週移動平均があります。

6月の安値である59,517ドルは、ビットコインの底打ち予想が裏付けられるために維持されなければならない水準だと、ソーン氏は考えています。ギャラクシーのチャートにある完了済みの4回の弱気相場サイクルでは、底値から回復した後に終値が再び安値を下回ったことはありません。