賢い資金がサムスンをめぐる流れを一変させた。

Mirae Assetのトレーダー上位1％――今月実際に利益を上げている人たち――は、$005930を売り浴びせる動きから一転、最も多く買う銘柄として積み増し始めた。同じ日、$000660から資金を引き揚げた。AIサプライチェーン内で起きた、典型的なセクターローテーションだ。

この動きは、中間選挙後の米国データセンター規制への懸念や、設備投資のROIをめぐる疑問から、AI関連銘柄が大きく売られた後に起きた。KB証券によると、民主党の規制は成長のペースを鈍らせる可能性はあるが、構造的な需要を損なうことはないという。つまり、皆がパニックに陥っているときこそ、反転の兆しに注目すべきということだ。

Alteozenは日中に13～15％急落（一時は24％安）したものの、買い銘柄の第2位に浮上した。同社は、米国の薬価規制が自社技術への需要を変えることはないとの声明を発表した。サムスンSDIは第3位で、エネルギー貯蔵の好調を背景に、黒字に復帰したばかりだ。

本当に重要な問いはこうだ。大手証券会社のトップトレーダーたちが、ハイニックスから資金を引き揚げる一方で、すでにサムスンへと戻り始めているなら、次のボトルネックは何なのか？米国のデータセンター政策が明確になるのを待っているのか。それとも、投げ売りが一巡し、AIメモリーをめぐる構造的な成長ストーリーが再び注目されるのを待っているだけなのか？

今月実際に利益を上げている人たちの間で、これほど急速にポジションが変化しているなら、まだ見出しになっていない何を彼らが見ているのか、注目する価値がある。